市场早盘伊始基本延续昨日破位之后反抽的主节奏，但高点逐级降低，量能递减放映出场外资金浓厚的观望情绪，但临近午盘该节奏遭到破坏，2020一线支撑一度破位，不过始终在整体上处于针对哪个节奏当中。市场究竟能否借助板块或者政策消息的力量打破僵局呢？笔者“龙头力哥”认为需要从以下几大方面入手考虑。

    首先，从经济基本面上来看，经济数据欠佳仍然是股市近期走熊的最根本原因，数据显示，汇丰近日公布中国九月汇丰制造业PMI预览值47.8，而八月份汇丰PMI终值为47.6，仍是连续第11个月处在荣枯线下方。加剧了市场对于经济前景的担忧程度。同时，随着第三季度结束，相关的上市公司季度性数据也会陆续公布，仍将对市场形成考验。一旦与预期有所出入将极有可能再度被空方利用从而打压指数。

    其次，从资金层面来看，数据显示，央行25日公告，当日进行了两期逆回购操作，分别为1000亿元14天期和1900亿元28天期品种，两期中标利率分别持平于前期的3.45%和3.60%。据WIN D统计，25日有520亿元逆回购到期，与新开展的逆回购对冲之后，当日央行实际净投放资金2380亿元。本周，公开市场分别有20亿元央票和1070亿元逆回购到期，经周二的2900亿元逆回购操作之后，公开市场已经提前锁定1850亿元净投放。这使得降准预期进一步的延迟，同时说明了央行希望银行间市场资金相对宽松和稳定。

   最后，从技术面观察，指数在5日线附近形成冲高回落，并在2020一线已经形成多次支撑，尤其在今日早盘出现破位下行的格局之后有资金逆势承接抛盘暂时促成其止跌企稳，更加显示出目前场内资金希望稳住盘面的意图。但由于市场长期处于空头趋势布局当中，因此后市不排除部分板块利用弱市中制造强势回拉的精彩吸引场外资金跟风险的可能性。所以在大局上仍然需要防范做空风险。策略上仍以观望为主。