游资潜力大牛股

冠城大通(600067)：公司预计2013年1-3月净利润同比增长130%，每股收益0.55元。

（1）2013年1月18日公告，公司与漳州市人民政府、福建省投资开发集团有限责任公司签订协议，由三方在漳州市11个县共同推进设立小额贷款公司，项目第一期投资不低于11亿元。公司将与省投资集团进一步拓展在福建省及北京市的小额贷款公司的投资。我们预计新增的11家小贷公司有望在2013年全面铺开，结合公司当前已参股的2家小贷公司，至2013年底公司将参股13家小贷公司。以漳州11家小贷公司1期投资额11亿元为起点，并保守假定公司平均持股比例10%，加上已有2家小贷公司0.22亿元的投资，那么至2013年底公司小贷公司投资总额约1.32亿元

（2）2012年12月21日公告，公司股东大会同意公司以7.33亿元出售全资子公司深圳冠洋100%的股权，截止2012年10月31日深圳冠洋总资产评估价值为15.51亿元，增值额为6.47亿元，该转让将对公司会计期间带来较大金额的投资收益。另外公司以7000万收购丹龙置业100%股权，新增常州武进区经济开发区土地储备，占地17.7万平，建面33.1万平。

（3）海科建股权收购丰富土地储备。公司公告以3.27亿元竞得海科建20%股权,控股海科健69%股权。预计海科建在北京拥有二级开发及一级土地开发项目，共计约75万平方米。借助海科建平台获取更多土地资源，为公司北京发展的重点。

（4）公司在拿地方面坚持低成本扩张。拿地方面，公司未来将借助漆包线扩厂的机会打包拿地方式，就是建漆包线厂配套住宅用地的方式。比如一万吨漆包线10多亿产值左右，如果设立两万吨工厂，会配套200-300亩的用地。我们产能还有9万吨还没上，其实就是五年内通过工业支持地产，完全满足我们的储备需求。

（5）土地储备充裕，成长性可期。公司项目储备主要分布在高成长性区域的二线城市，未来将显著受益城镇化推进。目前公司项目储备建面达到276万方，一二三线占比约8:%：80%：12%，其中二线城市为南京、北京、苏州、福州等城市，而未来可供开发的项目有：北京海科建（建面60万方），福州永泰项目（已获得建面60万方，预计会持续拿地），南京六合项目（建面80万方左右），河北霸州项目，苏州项目和新购置的常州项目等，根据我们区域分化的分析框架，这几个城市房地产市场未来均具有良好成长性，公司项目无疑将受益城镇化推进。

（6）2013多为现货销售，结算高峰期来临。2013年预计公司销售目标位于40-50亿元之间，主要推盘项目为北京的太阳星城、福州冠城三牧苑，以及南京、苏州和桂林项目等。

预计公司13-15年EPS为1.08/1.38/1.58元。股价企稳，逢低关注。