地量地价 有望形成市场底

李双薇 2010-06-06

沪深两市低开后，全天维持地量小幅震荡走高态势，收报略带下引线的几乎头光小阳线。我们认为，沪市成交量创出一年零四个多月以来的新低。股谚云，地量地价。2500点附近，有望形成各方认同的市场底。早盘两市大盘承接昨日尾盘弱势跳水走势，双双低开，经过一波弱反弹后。10：09分创出了今日调整的低点2527点，正当投资者纷纷绝望，以为沪指必向下破2500及前低2481时，大盘却奇迹般止跌回稳，午后虽有一波较大力度的跳水出现，但并未创出新低，13：40分后，多方重掌盘面，稳步将股指拉回。沪指收报2553点，上涨0.94点，成交617亿元；深成指收报10187点，上涨69点，成交599亿元；沪市资金净流出约11.8亿元；深市资金净流入3.9亿元。

两市1300余只个股出现上涨，多方明显占优。市场热点主要集中在券商、科技股、食品饮料、生物制药甲流概念股、地产等行业板块，指标股中以万科为首一线地产股、以东北证券为首的券商板块成为今日市场探底回升的关键做多力量。

近期我们反复提醒大家，见底最早的地产板块已经成为市场筑底期间大盘强弱最重要的风向标。市场午后的上扬，仍然与地产板块有相当密切的关系，一批二三线地产股出现强劲回升，万科等一线地产股顶住利空打压，顽强上行，本身就体现了这个板块对当前政策利空的一种内在免疫力。此前它们的暴跌，已经提前透支了基本面上的所有利空。

比如消息面上，周四收盘后传出，继上周明确土地增值税计税细节之后，国家税务总局3日下发《关于加强土地增值税征管工作的通知》，要求各级税务机关全面开展土地增值税清算审核工作。《通知》抬高了土地增值税预征率的下限。这个消息成为周四大盘冲高回落的元凶，所以它对市场的利空，昨日已有所消化，今日见诸媒体，反而是大白天的鬼，不吓人了。其实，另一些利多因素正在不断积累，如周四美国股市经过周三大涨后，继续震荡上扬，似为国际股市定下阶段震荡反弹的总基调。

另一方面，统计显示，下周公开市场将有2110亿元资金解禁，为最近两个月以来最大单周资金到期量。同时，中行转债、美丰转债和四只中小板新股的申购资金也将于下周解冻。投行报告预计，中行转债实际申购冻结资金在5500亿元，本周三发行的四只中小板新股冻结1543亿元，公开市场到期资金2110亿元。加起来，下周释放解禁资金至少9000亿。从节奏上来看，资金释放的时间集中在下周二、周四和周五。将有望暂缓资金面紧张状况，利好A股筑底反弹走势。

而20国集团（G20）财长和央行行长会议6月4日至5日在韩国釜山召开。各国央行将再度讨论刺激全球经济复苏的相关政策，或有国内宏观调控利好传来。从某种意义上，欧洲主权债务危机的意义在于，延长了全球央行执行退出政策的时间表。本来可能下半年美联储就要准备退出的了，但是，现在从欧洲情况来看，政策退出可能要推到明年或者后年。伴随着市场的回落调整，国际投行却反而对中国股市的评级更为积极。比如摩根士丹利中国区策略师表示，随着市场继续下跌，目前已经到可坚定看多的时候，中国股市在估值、盈利增长、政策等方面均具备安全边际，投资者已可逐渐买入。

A股投资者的平均持股周期大概为两个月，也就是说，这个市场的多数投资者对两个月以后的事不太在意，但是作为一个机构投资者或者专业投资者，一定要想得比市场普通投资者更加长远，比如对待融资问题。为此，我们近日为大家描述了近期市场运行态势，就是四个字“震荡筑底！”并为大家设定了大盘真正走强的第一步看点，即能否越过2600点关口，既然目前还在此之下，也就没到全仓出击的时候，当然，从市场运行特征观察，今日沪市单边成交量创出了 09年1月20日以来，近一年零4个多月的新低。其实也就是说，几乎回到了上一轮行情启动上涨的初期，而市场的规模在此期间仍然继续扩大，所以，实际缩量的意义程度，要更加大于09年1月20日。