在多重利空之下，今天市场低开的幅度比较大，全天呈现探底回升的走势。截至收盘，上证指数跌0.91%；深证成指跌0.59%。大多数板块下跌，水利、光伏、煤炭、医疗器械涨幅居前；而触摸屏和铁路基建领跌。

大势上，昨天我们写收盘博客的时候，欧洲市场一度涨幅超过1.5%，因此我们认为今天会反弹。不过欧美市场最终冲高回落，德国收盘跌幅达到2.84%。除了欧美走势不佳之外，央行明确告诉市场：下半年货币政策不松动，让脆弱的市场雪上加霜。

板块上，水利和黄金两个板块值得注意。水利是最收益政策，黄金板块个股因为金价的上涨，业绩将会得到很大改善。一个政策角度，一个业绩角度。

公募基金目前很尴尬。根据统计数据，最近一轮下跌以来，公募基金是逆市加仓的。但是现实很残酷，市场调整的幅度很大，今天最低点距离前期低点仅一步之遥。不得不感叹，公募基金除了市场份额（占流通市场比例）在下降，影响力也在下降。一轮加仓下来，对市场的带动力实在是微弱。高仓位的基金现在反倒成了一颗暗雷，万一它们被动减仓，行情会进一步恶化。

另一个值得注意的就是暴跌的城头债。网上流传基金经理们编写的打油诗“城投债，刚满仓。追回莫及，惟有泪千行……有来生，定换岗。”“我站在回购顶峰紧握住城投旋转，愿城投债券恐慌瞬时即变，我真的还想再借五千万。”以前股市不行债券好，现在是股市很差，债券比股市还差。

策略上，参考仓位70%（维持）。坦白地说，现在的行情很难熬，但是最难熬的时候往往都是建仓的良机。我们坚持认为目前企业盈利增长速度完好，估值低廉，机遇大于风险。我们重点推荐水利，煤炭，轮胎，保障房概念的建材，还有受益“十二五”规划的新兴产业。