昨天外围又戏剧性的大涨，今天虽然A股收红，但是相对于亚太和欧美市场，今天的大盘的涨幅还是不能让我们满意。截至收盘，上证指数涨0.65%；深证成指涨0.35%。板块上，钢铁、水泥、煤炭涨幅居前；而生物制药和酿酒板块出现回调。

国际上，此前标普意外宣布下调美国评级展望，酿成了美欧股市的“黑色星期一”。但仅仅一天之后，乐观情绪就重新在美国市场凝聚。强生、高盛等大型企业发布的利好业绩，推动19日的美股三大指数全线收高。道指更是创了最近3年的新高。在这一来一回之中，亚太市场也明显受到影响，而A股在其中的表现明显偏弱势。近期强势的沪指未能填补周二的下跌，而深成指则更弱一些。

大势上，今天防御性板块回调，而周期性板块重新走强，比如早盘券商板块集体爆发（遗憾的其他板块未能有效跟上）。总的来说这是一个好的信号，显示市场短线重新走强。而关于中小盘和大盘风格切换的问题，我们还是持续看好大盘股。目前大盘股强势的格局已经初步形成，我们建议投资者顺势而为，而风格是否会切换，什么时候切换，难以预测。

外围的意外反转缩短了大盘短线调整的空间和时间。我们对于大盘震荡上行的观点不改。目前，重仓的投资者可以持股待涨，而轻仓的投资者依然可以积极布局。

策略上，参考仓位70%（维持）。外围负面因素已经消除，欧美股市大幅上涨，推动A 股将再续震荡上行势头。周期性估值修复行情依然是主基调，个股看好金融、煤炭和水泥。