一、市场分析

    今日两市小幅低开，全天呈现强势整理，上证指数收涨0.1%，深证成指收涨0.35%。板块上，酒店旅游、环保行业、水泥行业涨幅超过1%，金融、煤炭、有色几乎收平。

今日与人民币升值相关的板块呈现整理格局，而区域经济则延续了昨天的强势表现，海南板块涨3.41%，多支个股涨停，另外宁夏板块、青海板块也有超过2%的涨幅。

大势上，和 6月9日反弹后第二天行情明显疲软相比，今日市场走势更为理想一些，随着近期利好逐步累计，后市谨慎看好，但是断言行情反转为时过早。我们建议投资者把握人民币升值这条主线，布局于银行、地产、造纸、航空等板块。操作上，建议谨慎稳健，短线操作宜快进快出，控制仓位；中长线继续只进不出，逐步加仓至50%。

我们再次上调对地产板块的推荐力度。我们认为本轮楼市调控的核心问题在于房价，房价提前松动，合理回调将缓解政策压力，使成交量尽快走出底部区域，缩短楼市调整时间，对企业的影响也是最小的。“招保万金”四大地产中的保利和万科已经公布5月份销售数据，均价环比分别下降17%和11.8%，很大程度上能反映楼价已经全面松动。我们认为开发商此次将主动降价，通过价格调整，抢占市场份额的策略会让市场良性循环, 判断的根据是09年底万科、保利等大房企手握现金超过100亿，调整政策出台后足以支撑6个月。根据我们之前的楼市调整“三段论”，目前处于调整第二阶段，即价格回落，股市筑底回升。另一方面，人民币升值重新启动，国内资产价格会产生重估，地产行业直接收益，此可能对地产股走强形成重要支撑。

二、策略分析

    参考仓位50%（保持）。人民币已进入升值周期，资金净流入仍会是长期的趋势，股指上涨是一个渐进的过程。建议投资者逢低买入受益人民币升值的金融地产、航空和造纸。