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谈谈一些投资理念，兼对钻井工人的回复。
(2014-04-26 11:58:02)| 分类： 杂谈 |
钻兄原文太长我不贴过来了，也没地址，有兴趣的大家自己去瑞茂通板看。
钻兄，你太厉害了，我实在太服你了。我写了几十个字，你能写几千上万个字。搞得我自己都要鄙视我自己了。我不认真回你贴都是对你不尊重了。看来我要好好回你贴。这次回你贴我要从三个角度跟你展开。
第一，经过我屡次实践，我总结出一个观点，我其他文章中也有提到过。上涨的趋势股价是靠概念和故事上涨，下跌趋势是要看估值水平，没业绩的会杀的很厉害，故事失去作用。 简单言就是上涨靠故事，下跌杀估值。当然业绩增长也能股票也能长，但是涨起来很慢很难，银行股涨的慢不慢，格力业绩年年高增长，股价涨的慢不慢。往往却是有热点概念热点故事的股票能够数月内几倍的上涨。 但是趋势见顶后，主力资金对故事往往不在有兴趣了，只有小散们还继续留恋故事。在下跌中，有很多散户会因为之前的好故事去接盘，却发现股价总是跌，出个新闻利好也是资金在出货。却面对高高的pe不由怀疑自己。这就是典型的下跌市场。大波段的上涨的故事行情和下跌的杀估值行情转换往往周期会有数年。有几个人会抗得过数年，多数人都是自我怀疑中出局了。
这样的例子比比皆是，比如苏宁去年的上涨救是一个个概念，今年下跌中任何同样新闻根本没用，市场关注点变成业绩和估值了。去年众多创业板股也是任何一个利好就是几个涨停，乐视掌取华谊都是如此。今年进入下跌趋势，任何利好就是高开低走。市场看到的是你的高估值，而不是故事了。还有三泰上涨中大家看到的是多少个布点多少个快递送达，天天涨。下跌中同样一千万件快递送达引来的还是暴跌，市场看到的是100多倍的pe。 我讲这些，是在讲市场的基本原理。当然钻井兄不喜欢研究市场，喜欢基本面。我有很多话对价值者来说会一句市场不可测反驳。但事实上市场很多规律在。为什么我唱空基本一唱一个准。因为我基本面选的是概念股故事股，实际估值离谱的或者业绩透支未来很多年的公司，技术面选择是涨幅巨大头部做完的，或者下跌破位的，或者上涨浪转下跌浪的公司。但是真的很多投资者完全不理解我说的这些东西。在下跌趋势中还去买这些故事概念股。稍有下跌就补仓，稍有下跌就补仓。也许去年那些大幅度上涨给他太多震撼了，好故事听的太入迷了，走不出来了。比如万向钱潮，一个故事讲完了，股价大概率要跌回6-7元水平，却有很多小散迷恋故事在10几元为主力赴汤蹈火。 比如前几天的沪港通，明眼人一看就是几天的故事。故事讲完了，主力走了。下跌中却有小散不断去接盘，平安a股，海螺水泥a股，宁沪高速a股，浙江世宝港股，洛阳玻璃港股，创业环保港股，新华制药港股都是如此。
为什么a股的庄家主力赚钱这么好赚，国外市场就很少有这些主力庄家。因为国内的小散傻，喜欢做发财梦，整天想找5倍股10倍股，想找下一个腾讯。那些故事概念股往往故事会很美好，前景会非常美好。那些热情洋溢的,图文并茂，数字文字全套的软文，看的小散热血沸腾，上涨过程中买入的小散尝到甜头以为自己捡到宝，故事结束下跌中去接盘的小散是想着这下自己也有机会捡到宝了。但事实上故事结束后股价往往是一地鸡毛，主力早就清仓庆祝去了。好想你，九阳，万向钱潮，苏宁，这种故事还少吗？最后留下的还不是一个个抱团坚持的小散。随着时间的逝去，坚持的人越来越少，越来越少。最终，人全部散去。下一个故事又重新开始。
乱扯了这么多，钻井兄，关于这个角度我是回答你有关风口的猪的问题的。这是我对风口的猪的理解。就是上涨趋势风口的猪都能飞。下跌趋势，猪就只有摔死了，阿狗阿猫也会摔死，只有真正的鸟才会飞了。也许我说了这么多，你不明白我为什么要说这些，似乎对你意义不大，我是告诉你估值两个字。对于瑞茂通这样一个公司如何估值。也许你写了这么多都对，但是对于处于煤价深不见底的行业，一个贸易为主，其他业务稍有拓展的公司，应该怎么估值。目前估值风险几何？ 本角度展开很多，重点是瑞茂通如何估值？20多倍pe的瑞茂通有没有投资价值。
第二，钻井兄讲了很多买入瑞茂通的原因，说道煤炭是一个需求很大的行业，即使煤价下跌。贸易商也会始终存在，市场会有其他差的商家倒下，牛逼的创新的商家就会活下来，占据差的商家的份额。而瑞茂通是可能脱颖而出的那一家。你文章的核心讲的就是这些。
你这些话是没错，差的行业，只要需求在，不会消失。 你买的公司可能会牛逼坚持下来甚至扩大份额。 但问题是市面上那么多好公司，你为什么要买它呢。在差的行业中，也许只是活下来，能赚钱。公司能活能赚钱，并不代表这是一个值得投资的公司，股价能上涨的公司。 的确很多行业不会消失，高端白酒不景气，依然会存在。 实体零售不景气，依然会存在。 煤炭贸易不景气，依然会存在。 但是这些行业的景气度反转不知道要多少钱。如果你认为你的眼光足够让你在景气度不好的行业中选到一粒金子。那你选瑞茂通，你还不如选茅台呢，估值只有你的几分之一，现金流比你好很多，股息率高很多。而且煤炭贸易行业在景气年景的估值水平也不及白酒行业的。
我回答的重点，不景气行业存在不代表有投资价值。不景气里面掏金子，难度大的很，你金子的成色比的过茅台吗？
第三，这个角度略带刻薄了点。见谅。 钻井兄，前几日你说为了降低风险，你稍有减仓瑞茂通。 你不觉得你的文章，你的投资理念和你减仓的操作是完全矛盾吗？ 因为加仓表示你信心充足，减仓表示你信心不足
我投资也好，炒股票也罢，我在股价下跌中也有加仓的，也有减仓的。 加仓的往往是我信心足的股票，减仓的往往是我信心不足的股票。 比如去年的苏宁，股价从7元跌到4.6元过程中，我从15万股加仓到28万股，股价从4.6元涨到8元过程中，我从28万股加仓到47万股。始终是一个加仓过程，因为我当时信心非常足（这里只说自己的信心，不说判断对错）。股价在高位我也有过6万股加仓（虽然事后看是错误的，但是加仓表示了我当时的信心），最高持仓到过53万股。我一直的加仓表示我的信心，涨也加，跌也加。左侧加，右侧也加。 在后来三季报出来后，以及观察团里的一些实际感受让我对苏宁渐渐失去信心。所以后续我是减仓了。在12跌到9过程是减仓，从9反弹到11过程也还是减仓。因为信心没了，不足了，所以就是减仓。即使到现在，对苏宁还是没信心，所以股价跌破7元我还是没买。
我这个例子只是想说明，加仓代表信心足，减仓代表信心不足。什么这个股票我长期是看好的，但我现在先卖了。这些话都是扯淡的。
美股这波大跌中，我清仓了qihu，清仓了pwrd，清仓了scty，清仓了tsla，清仓了除yy以为所有美股。 清仓的代表我信心不足。但是只有yy，从90跌到60，我始终都是在加仓。可以看到我2月份小结报告中yy是1800股，到昨晚最新，我已经加仓到4800股了。加仓原因是什么，我看好，我信心足。我对yy没发过任何深入研究报告，任何长篇大论的唱多。我只发我的持仓，我在加仓！
所以在这里，我只是想跟钻井兄说，你既然减仓了，你所有的文字观点至少要打5折折扣了。
钻兄，你太厉害了，我实在太服你了。我写了几十个字，你能写几千上万个字。搞得我自己都要鄙视我自己了。我不认真回你贴都是对你不尊重了。看来我要好好回你贴。这次回你贴我要从三个角度跟你展开。
第一，经过我屡次实践，我总结出一个观点，我其他文章中也有提到过。上涨的趋势股价是靠概念和故事上涨，下跌趋势是要看估值水平，没业绩的会杀的很厉害，故事失去作用。 简单言就是上涨靠故事，下跌杀估值。当然业绩增长也能股票也能长，但是涨起来很慢很难，银行股涨的慢不慢，格力业绩年年高增长，股价涨的慢不慢。往往却是有热点概念热点故事的股票能够数月内几倍的上涨。 但是趋势见顶后，主力资金对故事往往不在有兴趣了，只有小散们还继续留恋故事。在下跌中，有很多散户会因为之前的好故事去接盘，却发现股价总是跌，出个新闻利好也是资金在出货。却面对高高的pe不由怀疑自己。这就是典型的下跌市场。大波段的上涨的故事行情和下跌的杀估值行情转换往往周期会有数年。有几个人会抗得过数年，多数人都是自我怀疑中出局了。
这样的例子比比皆是，比如苏宁去年的上涨救是一个个概念，今年下跌中任何同样新闻根本没用，市场关注点变成业绩和估值了。去年众多创业板股也是任何一个利好就是几个涨停，乐视掌取华谊都是如此。今年进入下跌趋势，任何利好就是高开低走。市场看到的是你的高估值，而不是故事了。还有三泰上涨中大家看到的是多少个布点多少个快递送达，天天涨。下跌中同样一千万件快递送达引来的还是暴跌，市场看到的是100多倍的pe。 我讲这些，是在讲市场的基本原理。当然钻井兄不喜欢研究市场，喜欢基本面。我有很多话对价值者来说会一句市场不可测反驳。但事实上市场很多规律在。为什么我唱空基本一唱一个准。因为我基本面选的是概念股故事股，实际估值离谱的或者业绩透支未来很多年的公司，技术面选择是涨幅巨大头部做完的，或者下跌破位的，或者上涨浪转下跌浪的公司。但是真的很多投资者完全不理解我说的这些东西。在下跌趋势中还去买这些故事概念股。稍有下跌就补仓，稍有下跌就补仓。也许去年那些大幅度上涨给他太多震撼了，好故事听的太入迷了，走不出来了。比如万向钱潮，一个故事讲完了，股价大概率要跌回6-7元水平，却有很多小散迷恋故事在10几元为主力赴汤蹈火。 比如前几天的沪港通，明眼人一看就是几天的故事。故事讲完了，主力走了。下跌中却有小散不断去接盘，平安a股，海螺水泥a股，宁沪高速a股，浙江世宝港股，洛阳玻璃港股，创业环保港股，新华制药港股都是如此。
为什么a股的庄家主力赚钱这么好赚，国外市场就很少有这些主力庄家。因为国内的小散傻，喜欢做发财梦，整天想找5倍股10倍股，想找下一个腾讯。那些故事概念股往往故事会很美好，前景会非常美好。那些热情洋溢的,图文并茂，数字文字全套的软文，看的小散热血沸腾，上涨过程中买入的小散尝到甜头以为自己捡到宝，故事结束下跌中去接盘的小散是想着这下自己也有机会捡到宝了。但事实上故事结束后股价往往是一地鸡毛，主力早就清仓庆祝去了。好想你，九阳，万向钱潮，苏宁，这种故事还少吗？最后留下的还不是一个个抱团坚持的小散。随着时间的逝去，坚持的人越来越少，越来越少。最终，人全部散去。下一个故事又重新开始。
乱扯了这么多，钻井兄，关于这个角度我是回答你有关风口的猪的问题的。这是我对风口的猪的理解。就是上涨趋势风口的猪都能飞。下跌趋势，猪就只有摔死了，阿狗阿猫也会摔死，只有真正的鸟才会飞了。也许我说了这么多，你不明白我为什么要说这些，似乎对你意义不大，我是告诉你估值两个字。对于瑞茂通这样一个公司如何估值。也许你写了这么多都对，但是对于处于煤价深不见底的行业，一个贸易为主，其他业务稍有拓展的公司，应该怎么估值。目前估值风险几何？ 本角度展开很多，重点是瑞茂通如何估值？20多倍pe的瑞茂通有没有投资价值。
第二，钻井兄讲了很多买入瑞茂通的原因，说道煤炭是一个需求很大的行业，即使煤价下跌。贸易商也会始终存在，市场会有其他差的商家倒下，牛逼的创新的商家就会活下来，占据差的商家的份额。而瑞茂通是可能脱颖而出的那一家。你文章的核心讲的就是这些。
你这些话是没错，差的行业，只要需求在，不会消失。 你买的公司可能会牛逼坚持下来甚至扩大份额。 但问题是市面上那么多好公司，你为什么要买它呢。在差的行业中，也许只是活下来，能赚钱。公司能活能赚钱，并不代表这是一个值得投资的公司，股价能上涨的公司。 的确很多行业不会消失，高端白酒不景气，依然会存在。 实体零售不景气，依然会存在。 煤炭贸易不景气，依然会存在。 但是这些行业的景气度反转不知道要多少钱。如果你认为你的眼光足够让你在景气度不好的行业中选到一粒金子。那你选瑞茂通，你还不如选茅台呢，估值只有你的几分之一，现金流比你好很多，股息率高很多。而且煤炭贸易行业在景气年景的估值水平也不及白酒行业的。
我回答的重点，不景气行业存在不代表有投资价值。不景气里面掏金子，难度大的很，你金子的成色比的过茅台吗？
第三，这个角度略带刻薄了点。见谅。 钻井兄，前几日你说为了降低风险，你稍有减仓瑞茂通。 你不觉得你的文章，你的投资理念和你减仓的操作是完全矛盾吗？ 因为加仓表示你信心充足，减仓表示你信心不足
我投资也好，炒股票也罢，我在股价下跌中也有加仓的，也有减仓的。 加仓的往往是我信心足的股票，减仓的往往是我信心不足的股票。 比如去年的苏宁，股价从7元跌到4.6元过程中，我从15万股加仓到28万股，股价从4.6元涨到8元过程中，我从28万股加仓到47万股。始终是一个加仓过程，因为我当时信心非常足（这里只说自己的信心，不说判断对错）。股价在高位我也有过6万股加仓（虽然事后看是错误的，但是加仓表示了我当时的信心），最高持仓到过53万股。我一直的加仓表示我的信心，涨也加，跌也加。左侧加，右侧也加。 在后来三季报出来后，以及观察团里的一些实际感受让我对苏宁渐渐失去信心。所以后续我是减仓了。在12跌到9过程是减仓，从9反弹到11过程也还是减仓。因为信心没了，不足了，所以就是减仓。即使到现在，对苏宁还是没信心，所以股价跌破7元我还是没买。
美股这波大跌中，我清仓了qihu，清仓了pwrd，清仓了scty，清仓了tsla，清仓了除yy以为所有美股。 清仓的代表我信心不足。但是只有yy，从90跌到60，我始终都是在加仓。可以看到我2月份小结报告中yy是1800股，到昨晚最新，我已经加仓到4800股了。加仓原因是什么，我看好，我信心足。我对yy没发过任何深入研究报告，任何长篇大论的唱多。我只发我的持仓，我在加仓！
所以在这里，我只是想跟钻井兄说，你既然减仓了，你所有的文字观点至少要打5折折扣了。
梁宏
2014年4月26日
2014年4月26日
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