延益：关于三江化工，投资者最担心的莫过于环氧乙烷供应格局的转变。作为散户投资者，很难有机会、有时间去彻底的了解整个行业的动态。这是客观现实，也是恐惧的源泉。这是正常的。

这段时间，不少股票涨幅喜人。人们往往会看，股价从最低点算，已经上涨了很多百分点。我想说的是，这个百分点的算法是错误的，事后诸葛总是很容易当的。但若真想做到逆势增持获得超额利润，那也只有平时多流汗的人或者真正的业内人士才可能把握。

投资研究时间有限的散户完全不用纠结于此，优雅的获得能把握的盈利已然足够。

2011年5月，中投证券关于环氧乙烷的观点： 

多重因素促使环氧乙烷价格下跌，预计未来一段时间价格在11000 元/吨徘徊。我们认为环氧乙烷价格下跌的主要原因有以下几点：一是上游乙烯本月出现了较大跌幅，环氧乙烷成本下降；二是10 年商品化环氧乙烷产量达到124 万吨/年，同比增长78.9%；三是国内乙二醇需求不畅，价格下跌，EO/EG 的联产比例会降低，增加商品化EO 供应量。

国内商品化环氧乙烷供应量大副上升，产能由供不应求转变为供过于求。09 年国内环氧乙烷的产能为216 万吨，商品化环氧乙烷的产能为68 万吨。由于国内环氧乙烷供应偏紧，产品价格相比国外要高1000 元/吨左右，行业盈利水平普遍偏高，吸引了大规模的投资。至10 年年底，国内环氧乙烷产能为357 万吨，同比增长65.27%,商品化环氧乙烷的产能为124 万吨，同比增长82.35%。据不完全统计2011 年商品环氧乙烷能力将达到180 万吨左右，产能供过于求的现象将更加严重。

2011年11月，奥克股份投资环氧乙烷的券商报告观点：

公司决定实施“年产20万吨环氧乙烷项目及30万吨年低碳环氧衍生精细化工新材料项目”，计划投资总额16.8亿元，该项目每年生产20万吨环氧乙烷的同时，副产乙二醇溶液。环氧衍生精细化工新材料项具体包括：12万吨/年聚乙二醇、10万吨/年聚羧酸减水剂聚醚和8万吨/年脂肪醇醚

进入上游：供给面上，商品环氧乙烷中石化占有46%的市场份额、中石油占有19%的份额，兵器工业集团和三江化工分别占有15%和10%的市场份额。环氧乙烷供给增加与大炼化工程挂钩，未来几年仍将维持供给偏紧的格局。环氧乙烷行业从产业链的角度来看，仍然是下游需求旺盛，中游环氧乙烷供应存在瓶颈，上游乙烯、乙醇等供应顺畅，当前一段时间仍然是利润集中在中游环氧乙烷生产环节。因此，奥克股份进入上游，能够在一定程度上保障原材料供应。

延益：看多者会思考：有企业真金白银投资环氧乙烷未来，供应应该偏紧；看空者会思考，有这么多企业在对环氧乙烷扩产，未来肯定会供过于求。