天能动力和超威动力

严格说不是能源类的公司，但是也算相关吧，两家都是做电池的，以后电动汽车的应用是大方向，或者叫做新能源汽车吧，这样叫比较符合潮流。除了动力电池外，还有储能电池也是另外一种应用。 天能和超威今年的业绩肯定很不错，比去年增长很多。未来如何就要看汽车方面的应用和推广程度了。关于这两个公司我写过好多了，可以参照我其他文章。目前估值的话，天能动态pe目前是5-6倍吧。

永晖焦煤

永晖焦煤是最大的蒙古焦煤进口商，同时也是澳大利亚海运焦煤进口商。虽然短期来看焦煤受到钢铁行业低迷的影响，焦煤价格会有所回落。但是长期来看中国焦煤还是严重不足，很依赖于进口。所以永晖的焦煤进口生意还是可以长期做，而且可以做的很大很好。永晖和上游焦煤供应方，以及中日韩等地的钢厂都有长期协议，上下游都非常稳定。

蒙古进口倒中国的焦煤利润是很高的，而永晖在焦煤的物流运输上投入了大量资金。下图为永晖的在建项目（来自于2011年中报）

永晖是次新股，他在10年10月以每股3.7发行了9.9亿股，等于说融资了将近37亿港币。并于11年4月发行了年息8。5%的5亿美元优先票据，2016年到期，截止2011年6月，永晖有现金57.63亿港元，38亿港元的负债，就是优先票据，资产负债率53%。

永晖利用财务杠杆进一步加大物流投资和收购上游优质煤炭资源。下面是11年11月1号的公告，

永晖焦煤发布公告称，公司与日本丸红株式会社成立合资公司，以收购多伦多上市，于加拿大亚伯达注册的焦煤生产商Grande Cache Coal，每股出价现金10加元(约78港元)，较目标公司股份收市价溢价70%，现金代价总额9.83亿加元(约77亿港元)。   永晖焦煤及日本丸红分别持有合营公司60%及40%的股权，并分别就上述收购出资5.899亿加元(约46亿港元)及3.933亿加元(约31亿港元)。收购完成后，公司将获得2.2万公顷的矿场经营面积，揽入总量达3.46亿吨的矿藏资源。

今年永晖的年目标是进口800万吨蒙古煤，400万吨海运煤，合计1200万吨的目标。如果完成目标的话，今年利润估计能达到18-20亿港元左右，业绩同比增长在70%-80%。 目前股价计算2011年pe为5左右. 明年永晖运输和洗煤的产能进一步扩大，并且有了加拿大自有的焦煤成本进一步降低，未来利润可以保持持续增长。

昆仑能源

中石油子公司，目前经营原油开采和天然气分销业务。从过去中石油对昆仑能源的整合来看，中石油对昆仑能源定位是中石油的天然气上市平台，未来中石油会持续把天然气相关资产整合注入昆仑能源，比如没上市的昆仑燃气就是很可能被注入昆仑能源的。 而我个人对于国内未来的天然气发展市场是相当看好的，而中国的天然气不管是哪个燃气公司，归根结底大部分都是来自于中石油，而中石油的天然气未来将都会在昆仑能源的资产里。关于昆仑能源的整合可参考 http://blog.sina.com.cn/s/blog_665ee3fe0100v1sb.html

根据发改委的指引，中国天然气占初级能源的比例，将由2010年的3.9%增加至2015年的8.3%，年复合增长率达19%。而昆仑能源（00135）被母公司中石油（00857）定位为发展天然气业务的上市旗舰，预期未来将继续获得注入优质资产，以圆其2015年达至500亿元至1,000亿元营业额的发展目标。

从过去对中石油资产的收购来看，收购价格基本上还是比较厚道的，基本上收购成本低于行业平均水平。所以未来的昆仑能源可以通过自身增长和外延式扩张持续增长。

也许从静态pe来看昆仑能源估值只能说是合理，并不便宜，但是从未来的资产注入，以及中国广阔的天然气市场空间，以及天然气消费增速来看，目前价格一点都不贵。至少在业内他是没有竞争对手，是垄断者，他有很强的确定性，看好中国的天然气业务，昆仑能源准没错。

中国燃气和华润燃气

业务是差不多的，中国燃气比华润燃气多了LNG业务。而普通燃气业务华润的平均毛利率有30%，中国燃气只有20%左右，可见央企就是不一样，连燃气的进货成本都比人家低，呵呵，不过别拽，昆仑系的毛利只会更高，中石油才是王道啊，你们都要跟我来买。话归正传，燃气未来的发展肯定是看好，至于买什么公司呢？华润燃气持续收购母公司资产，中国燃气也有自己的扩张，公司肯定是华润燃气实力更强，毕竟母公司是大央企。而中国燃气今年利空不断，但是从估值角度，中国燃气便宜很多，可以说只有华润的一半价格吧，所以我买的中国燃气比华润燃气多，便宜才是硬道理，对吧，呵呵。短期来看上涨空间肯定是中国燃气能涨的更多，长期开看就不知道了。对于一个发展潜力很大的公用事业股，其实这样的价格买入也还是合算的，至少没什么风险。毕竟某个城市的燃气特许经营权拿到了，这里就是你的地盘了，没人和你竞争，这和其他行业大不同。 目前还是各大燃气公司争夺地盘的时代。昆仑燃气，中国燃气，华润燃气，港华燃气，新奥能源，还有各地的一些公司，比如上海的申能，河北的新天绿色能源，这和啤酒行业何其相像啊。 至于为什么看好燃气呢？因为1，目前很多城市的开通率还不高，内涵发展空间很大，外延式的收购也同时进行，所以增长可以很快。 2 就是没人跟你竞争。3就是除了普通燃气业务以外，LNG和CNG业务也是利润增长点。从这个角度来看，中国燃气走在前面，毕竟他们都在发展，而华润燃气只是经营普通的燃气业务。中国燃气未来增长潜力很大，当然目前普通燃气业务的毛利率最高，华润集中资金在做普通燃气业务的收购，也是提高资产效率的表现。所以两者见仁见智吧。

华润燃气刚刚在10月份私有化了郑燃，11月份又有新的举动了

路透香港11月2日电---中国城市燃气供应商--华润燃气控股有限公司(1193.HK: 行情)周三称,其全资附属公司华润燃气与天津燃气订立合营合约,建议成立合营公司,投资总额为60亿元人民币.

 该合营公司将主要在天津市从事投资、建设及经营城市燃气管道、销售及分销燃气、提供燃气相关设备、装置及配套服务,以及燃气设施维修及维护.

 "本集团深信,透过与天津燃气成立合营公司,将可即时打进当地市场,以及最终打进大天津滨海区."华润燃气控股执行董事王添根在公告中称.

 公告并称,建议合营公司的注册资本为50亿元人民币,其中49%由华润燃气以现金注资,51%由天津燃气向合营公司转让其注入资产的所有权权益的方式注资.

 待订立独立资产转让协议後,将会把天津燃气有关于天津的管道天然气业务的其他资产,包括管道燃气设备及分销设施以及从事燃气业务的公司的股权,转让予合营公司.

燃气行业的圈地行动进行时！

梁宏