我今年截止上周五

A股投资业绩目前是浮亏18%。

港股投资业绩是按照市值计算浮盈10.5%，按照时机投资额，并利用了杠杆，投资浮盈为35%

为什么会造成如此大的反差呢？

原因1：进场时间的区别，A股我入市是4月18日，上证指数3050点，年内最高点入市的，应该说是我在宏观层面错判了整年的行情，所以在比较错误的时机选择进入市场，虽然相信自己持有的公司是优秀的，长期是看好的，买入价格是合理或者合理偏低的，虽然半年下来也跑赢沪深300指数7个多点，但是由于错误的进场时机，导致相当长一段时间内会保持长期浮亏状态，从这个角度考虑，自己有点对不住信任我的投资者。

港股入市是9月27日，恒生指数18000点上下，由于国庆期间资金调到困难虽然不是最低点位入场，但对整年来说也是相对低位入市的，并且在将近一个月后，恒生指数还在18000点震荡的时候，由于选股的正确，整体组合，跑赢恒指10%

原因2：估值水平的差异，就目前而言，A股和港股在核心蓝筹股的估值上是差不多的。所以我目前持有A股的组合苏宁，招行，青啤，格力即使在放香港市场估值水平也是差不了太多的。目前的价位是属于比较低估的程度，平均增长50%后才是合理估值水平。所以说是比较值得持有。  但是A股和港股在小盘股的估值水平上差异极大，即使经过了半年下跌后，A股的创业板和中小板的估值水平是香港同等小盘股估值水平的7倍左右。根据我个人的判断，A股的小盘股平均pe应该在40倍以上，起码高估了2倍多，目前价格再跌去60%后才是合理估值。而港股小盘股目前是出于严重低估水平，平均pe5-6倍，翻3倍后才是合理估值水平。 所以对于我目前的持仓组合，A股组合已经是A股市场上最便宜的了，属于比较低估，存在50%的向上修复空间，如果是持有两年投资就目前价格应该是增长70%的投资目标。而港股组合是严重低估组合，所以我对投资目标也是做出2年翻3倍，修复估值的判断。 比较目前的A股组合和港股组合，当然目前的港股组合获利能力更强，我自己也调动自己所能调动的大部分资金进入港股市场，并利用了杠杆。但是A股组合的资金大部分是来自于其他投资者，由于投资方向是A股，而且也不方便轻易的兑换货币进入港市。所以在未来的投资收益率方面肯定也肯定会比不上港股。在这里我是在解释原因，毕竟操作别人的钱不像操作自己的钱那么灵活，可以随时把资金调去最能赚钱的地方。所以请A股投资者谅解。毕竟A股市场还是不够便宜，可选标的也还太少。

原因3，波动幅度的差异，A股市场波动太磨叽，涨起来跌起来还是幅度太小，不像港股小盘股，每天可以涨跌5%以上，很利于那部分资金做高抛低吸，赚取点波动利润。当然这是小原因啦，主要原因还是前面两个。

好了，我要去看尤文和热那亚比赛了，先写这些吧。希望大家多多支持

梁宏