A股从四月最高点3295点，到今日(周四)最低点3016点，下跌了279个点，跌幅8.5%。A股走熊已是不争的事实。这等级别的下跌，已经超出了调整范畴，应该看做主跌。

    有人将此次下跌定义为股灾4.0。股灾过去接近两年了，再说股灾4.0，实在有些牵强。"人造慢牛"扛了13个月，终于扛不住了，如果不愿意承认被市场打败，那就算自己打败自己吧！

    如果4月开始的下跌是调整，那应该是ABC三浪结构；如果是主跌，那应该是五浪结构。珺沧海认为，金融去杠杆的利空足够大，持续时间足够长，所以这里的下跌应该是五浪主跌。 

    上图是上证五浪结构勾画图，目前大盘处在三浪末期或四浪初期。为什么不那么确定？因为：1、三浪跌幅小于一浪，空间略显不足；2、3016点作为技术低点，有一些瑕疵。

    后市有两种可能。第一种可能：三浪已经走完，3016点是四浪起点。第二种可能：三浪没有走完，3016点之后还有低点。

    搏杀小级别反弹，难度很大。例如今日，指数探底回升，但下跌个股远多于上涨个股，20多只跌停。稳健的朋友，可以等五浪跌完，参与日线级别的反弹。机会何时出现？初步预判：5月底或6月初。

    个股风险依然较大。2015年的新股已出现破发，例如红蜻蜓603116，发行价格17.7元，今日最低(向后复权)17.29元。本次会不会引发又一次"破发潮"？向前翻阅发现，"破发潮"都发生在熊市。媒体披露，A股已有5次破发潮，分别是：

1. 2004年4-8月
2. 2010年1-2月
3. 2010年5-7月
4. 2011年1月-2012年1月
5. 2012年3-9月