继6月下跌7.25%之后，7月股市再下跌14.34%，收出月线两连阴。也正是因为市场连续两个月下跌，不少投资人对8月比较憧憬，认为跌多了必然会反弹。但是珺沧海认为，8月行情未必好，或将呈现震荡下行。

    防范风险是救市主基调——6.15股市大暴跌，是信用牛市中的信用交易危机造成的，关键词是“信用危机”。而管理层救市的关键词是“防范金融风险”，也就是说，不能因为股市暴跌而引发中国金融系统风险。我们应该关注这些关键词。6月中旬出现的股市暴跌，如果放任不管，很可能造成恶性循环，最终结果或许会殃及金融系统安全，说到底就是银行资金安全；只有将融资盘降下来，才能化解此次风险。按照这样的逻辑进行救市，不可能将股指重新拉回5000点，不但完全没有必要，甚至会适得其反，因为那会再次助涨融资盘膨胀。只有将融资盘规模降下来，才能实现软着陆。如果按照这样的逻辑去思考，股市可能出现大涨吗？当然不会。相反，股市应该震荡下跌才对，只要控制好速率就行。

    注册制IPO或并不遥远——证监会新闻发言人张晓军31日表示，“推进股票发行注册制改革是资本市场重大举措，有利于健全市场机制，稳定市场预期，注册制改革是系统性工程，需要循序渐进稳步推进。近期市场出现大幅波动异常波动情况，为此采取的暂缓新股发行是必要的，应急措施是短期的，市场化改革的方向没有变也不会变”。这段表述显然是有目的的，似乎在告诉市场，如果有一天IPO开闸，请不要惊讶，因为早就说过了，IPO暂停是应急措施，是短期的。当然了，IPO再度开闸或将伴随着注册制的脚步，到时候，发新股成为交易所的行为，大家也就无需诟病证监会了。但是市场肯定明白，没有证监会的同意，交易所对新股不是想发就发的。另外，经济下行的态势短期难以改变，这也不利于股市上行；虽然股市起来的逻辑在于国企改革，但是当最初的逻辑不支持股市继续上行之后，则需要新的逻辑来支撑；而目前新的逻辑尚未出现。

    大宗商品或将继续下行——大宗商品近期一直处在下跌之中，原油、黄金、白银、铜、铝、铁矿石、螺纹钢等金属价格持续走低；经过几天短暂的震荡，目前又到了选择方向的时候；周五夜里，原油成为领跌的品种，跌幅达到3.61%，这与美国“扩大对俄罗斯的制裁”有关。美国打击俄罗斯的目的或许有很多，其中之一或许减弱中俄阵营实力。“通过做空油价做空俄罗斯”，这是珺沧海前期的判断，但是这一观点曾经令少数SB（请允许珺沧海说一次脏话）诟病，他们无知地认为原油下跌是市场供求关系造成的，简直就是弱智。珺沧海判断，在美元加息之前，大宗商品肯定是下行的，但在美元加息之后，大宗商品有急跌寻底的可能（关于大宗商品我们找机会详细说）。但是目前，大宗商品快速下行，不利于股市上行。

    市场技术走势并不乐观。目前日K线被短期均线压制，要想翻身向上确实有一定难度。如果从浪型走势来看，目前属于C浪杀跌展开，股指下行已经成为大势所趋。只不过，股指以怎样的节奏、怎样的速率下行。在救市、化解系统性风险的背景下，或将呈现震荡下跌态势。