在很多人眼里，抚顺特钢不过是泛泛之辈，只是沾了航母的光，从以前的乌鸡变成当前的凤凰。特别是因为它身为钢铁企业，更加提不起兴趣。珺沧海不这么看，抚顺特钢成为已经航母、航空、航天、核电、海工等诸多领域的新材料供应商，目前可以说是集三千宠爱于一身，前景十分光明，有望成为百元大票。

定增价格虽高，但是预期更高—— 2015年1月23日晚，公司发布定增预案及员工持股计划，拟以21.71元/股非公开发行股票数量不超过1.1亿股，募资资金23.92亿元。同时，公司还推出了管理层及员工持股计划，管理层及员工持股定向资管计划将参与此次定增。然而，公司股票于1月26日复牌后却大跌，这与市场预期太大或许不无关系。即便如此也掩盖不住抚顺特钢的“钱”途。公司本次募集资金中拟用8亿元建设“特冶二期”技改项目、14亿元偿还银行贷款、1.9亿元补充流动资金。将为未来发展带来正面影响：1、推动高端产能释放。“提高军品生产能力及镍基高温合金材料产业化特冶技术改造二期工程”项目将新建真空感应炉、真空自耗炉、气体保护电渣炉等设施，新增3.93万吨高品质特殊钢铸锭或高温合金、镍基合金、钛合金铸锭的生产能力。该项目的建设将有效提高公司的特种冶炼能力，助力公司高品质特殊钢产能的进一步释放。2、显著改善公司财务状况。本次发行后，公司资产负债率将由发行前的84.94%降至66.92%，可减少利息费用约7840万元/年，扣除所得税后可为公司新增净利润约6664万元/年，为公司持续推动高端产能释放、提升盈利能力奠定坚实基础。

内部人看好，我们没有理由不看好——本次非公开增发锁定期为3年，超市场预期。本次增发对象包括抚顺和鑫投资、华林证券、辽宁省国资公司等八名特定投资者，其中和鑫投资由公司中、高层管理人员及核心技术人员为主出资设立，向日葵1号资管计划由公司员工认购，此举即彰显了公司对中长期发展的信心，又有助于提升员工的积极性。另外，辽宁国省国资委也参与本次认购，说明未来三年公司业绩不会差。或许公司中长期发展可以被看好：1、随着我国航天、航空、核电、燃气轮机、海洋工程等关键高端制造业的迅猛发展，国内对高端特钢产品的需求呈现快速增长之势。公司作为行业龙头，将优先受益。2、公司近期与全球四大油服公司之一的哈里伯顿公司签订了战略合作协议，被定位为哈里伯顿东半球重点材料生产商，有助于打开海工装备、石油用钢及合金领域的市场。3、公司作为国内军品第一供货商以及竞争力最强的民品厂商，高温合金、高强钢等产品已经具备国际竞争力，实现进口替代,市场增速需求和进口替代两个因素的叠加，将使公司大幅提升业绩。

下游行业确定性高增长，空间巨大——抚顺特钢始终占据特殊钢行业技术最前沿，成为中国特殊钢第一品牌。虽然中国是钢铁大国，每年产量近10亿吨，但算不上钢铁强国，很多特殊钢材都需要进口，民用方面有些的特殊模具钢、工具钢品种还需要进口，而且价格奇高。但是军工、航天等领域的钢材，外国人是不会卖给中国的，因为技术封锁和禁运一直在持续。宝钢、沙钢虽然有5.5米宽度的轧机，但算不上特殊钢，这不是说它们水平差，而是工艺产品定位造成的；新兴铸管也是珺沧海看好的钢铁企业，但它出产的是球墨铸铁大口径管道，与军品不沾边。珺沧海对上市的钢铁企业不太看重，但是近期对抚顺特钢情有独钟，因为它面向的航母、航天、航空、核电、海工等高端领域，是真正的金属新材料供应商。在经济二次探底的背景下，什么行业具有确定的高增长呢？首推就是军工，而军工中的航空、航天确定性更强；核电也是中国确定要大力发展的产业，高增长也是一定的；海工装备是国家重点支持的，虽然当前油价低迷，不代表未来低迷，石油是战略资源，在高效清洁能源技术取得突破以前，石油依然是地球上的主要能源，所以海工必须发展。未来5-10年，抚顺特钢核心产品重要应用领域都处于高速发展阶段，其市场空间或有十倍乃至数十倍以上增长。公司竞争力最强和下游市场高速增长，对公司来说可谓机会难得。

金属新材料龙头，百元大票起航——不要把抚顺特钢理解为简单的钢铁企业，它的定位应该是金属新材料龙头。钢研高纳也是做金属新材料的，主要产品是供应航空发动机的，但是产品覆盖不如抚顺特钢广阔。钢与钢有很大的区别，比如核电、航天、飞机上的某些金属材料，不是用电炉炼一下就能行的，它还需要炉外精炼、真空脱气、电渣重熔、退火淬火、反复锻打、特殊轧制才能够成为材料。这其中，最重要的是技术，没有技术是绝对不行的；然后是合格率，没有合格率作保障，产品质量不会有保障；再者是成材率，没有成材率作保障，成本会居高不下；还有就是用户口碑。有些民营企业也开始尝试做电渣重熔材料，但是只能接民用订单，航天军工产品是拿不到订单的。公司技改工程持续推进，高温合金钢和高强钢的产能都将再扩1倍；高强钢是国内战斗机起落架唯一供应商，二期技改也将是公司未来盈利的主要增长点。公司未来长期发展方向和空间巨大，股价或许可以参考美国的精密机件公司，公司市值335亿美金，是长期的大牛股。抚顺特钢综合实力很强，在装备、技术、人才、研发、经验、客户等方面具有独特的优势。

有不少券商给出了抚顺特钢的业绩预测，最高预测2016年每股收益达到1.7元。我们先不要那么乐观，假如抚顺特钢业绩能够达到1元，30倍PE对应30元的股价；但是珺沧海认为，市场或许能给它90倍或者更高的PE，那么它的定价将是90元以上，加上新航母出炉的炒作因素，抚顺特钢上100元或许不是不可能的事情。

任何事都是仁者见仁智者见智，认识不到的事情打死也不会做，只有认识到位才能付诸行动。对抚顺特钢的分析，一定会引来不少拍砖，没关系，只要心中有自己的定位就好。