应朋友之约，沧海查阅了000403的相关材料，并查看了复牌以来的走势，对000403的情况罗列一下，并说说自己的观点。

    一、5年停牌终复牌

    2007年4月*ST生化停牌，到2013年2月8日，5年多才复牌。从业绩来讲，该股早已具备复牌条件，但大股东一直对复牌不积极。据传，是因为想将山西振兴旗下的煤电铝资产注入到上市公司，担心复牌股价高，不利于增发注入资产，并因为种种错综复杂的问题，致使振兴旗下资产亏损河南注入，因而大股东拖沓至今。已经注入的振兴旗下部分资产不仅没有增加业绩，反而成为业绩拖累。2012年证监会下达最后通牒，到年前不具备上市条件，则彻底退市，大股东不得已才复牌。多年不复牌的理由就是一个——未能按照深圳证券交易所要求补充提交有关文件函要求的准备材料。简直是笑话！403的历史这里就不说了，网上搜索即可获知。

    二、血液制品是优质资产   

    通过沧海查阅的资料看，403手里的血液制品产业是一块优良资产，本身盈利能力较强。*ST生化控股100%股权的广东双林生物制药有限公司，是一家集血液制品科研开发、生产和销售为一体现代化高新技术制药企业。公司主要生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白和乙型肝炎人免疫球蛋白等6个品种共计16个规格。产品多项生产工艺技术获国家发明专利。配置的动物实验中心通过广东省动物实验S P F级环境认证，是广东省制药行业最高规格的动物实验中心。2009年，公司静注人免疫球蛋白的市场份额由2008年 的3.71% 上升到2009年的5.84% ；乙型肝炎人免疫球蛋白开始销售，占市场份额的8.32% ；人血白蛋白销售量在国内厂家排名由2008 年的第九位上升到第三位；狂犬病人免疫球蛋白的市场份额由2008年的36.46%增长到2009 年的62.12%，居国内第一位。

    三、市场期待主业纯净

    沧海在发现，散户对实际控制人、电业资产剥离充满期待，希望它成为一只主业纯净的上市公司——专注于血液制品。但是这可能么？

    因为与深圳商业银行之间的债务本金加利息共计约3亿元，市场预计大股东很难归还。虽然双方已经达成协议，但市场认为主要是为了复牌，后续问题仍难解决。所以市场有一种猜测，认为实际控制权或许会有变更。对于山西振兴集团，众多股民已经烦透了，如果大股东能够变更，股民反而觉得是利好。据传二股东对控制权有窥觑动机。

    市场希望山西振兴让出实际控制权，这恐怕很难实现。*ST生化在曾透露：山西省煤炭资源整合工作基本结束，振兴集团将能够拥有煤矿综采权，届时，山西振兴集团电业有限公司的原煤供应将得到充分保证。振兴集团有限公司已承诺，在其电解铝改造期间对电业公司造成的损失，按签订的供应合同原煤市场价格30%的最低优惠价，向电业公司提供原煤，进行弥补。大股东承诺剥离电业能否按期兑现，是重要看点。

    这又是一场旷日持久的争斗...

    四、市场对403的炒作愿望 

2月8日*ST生化大涨282.02%，成交回报数据显示，资金净流入8.15亿元，资金净流出8.14亿元。异动期内买入金额最大的前5名分别是4家营业部游资和1家机构，其中营业部分别买入6340万元、2495万元、1922万元、1821万元，机构买入金额为5814万元。显示几方资金对403比较看好。

从复牌以来的走势看，走势不够流畅。对于这种走势拖沓繁冗的股票，沧海一般不太感兴趣，这类主力往往阴险狡诈，不按常理出牌，折磨散户无所不用其极。对于走势流畅的股票情有独钟，不论上涨或下跌都如行云流水。股价都是人（特别是主力资金）的操作使然，股价的运行规律往往同主力的性情有很大关系，所以说股性即人性。 

五、结论

无论如何，403旗下的血液资产是一块优质资产，而且血液牌照本身就很值钱。从这个角度看，403的确是一只好股。但是，因为山西振兴猥琐的心态和行为，一定不会让出实际控制权，能否兑现承诺需要进一步验证，控股股东不按期兑现承诺已经屡见不鲜。从这个角度，沧海对403的前途多少还是担忧的。

1、不知道静心等待介入该股是如何考量的，不妨说出来，以补充沧海视听；

2、如果403是一个干净的血液股，那自当是一只好股；

3、如果山西振兴用尽手段将垃圾资产注入到上市公司，将会使钻石蒙尘，403将大打折扣；

4、对于未来结果难料的“问题公司”最好小心，待控制权、主业理清再介入不迟；

5、沧海不看好不代表它就不会涨，但就沧海来说，再涨也无法唤起介入的冲动；

6、沧海的分析，或许有个人偏好和思想狭隘，不妥之处还望斟酌！