“十一”长假后，市场并没有出现期待中的大幅反弹，似乎同国外出现脱节，恐慌情绪进一步蔓延，下面从三个角度来谈谈股市未来的走向。

    首先，股市已经进入反弹临界点，从技术角度，从2010年11月开始的下跌已延续12个月，通常来看超过12个月调整而不反弹的概率很小。

    从空间角度，套牢盘大多在2800-2900点一线以上，再继续下跌已经跌出空间，从股票上来看，10日已经开始出现补跌，因此，下跌空间很难大幅拓展，需要等待的是从技术角度上的一颗标志性K线以及标志性量的出现，目前看当在2150-2250点之间出现。

    政策上看，现在正在进行的是安排过渡资金或者提高银行对中小企业逾期贷款的容忍度，随后紧跟着的是真正的第二招放缓，也就是提高银行的放贷额度以及降低存款准备金。

    这一招才是真正的政策放松，如果这个策略无法使企业的资金面得到缓解，同时，欧美争相再次量化宽松带来的大宗商品再次上涨，政策可能会出第三招 。也就是，迅速提高利率，尤其是存款利率，因为好的企业是不会在乎银行提高点利率的，毕竟民间贷款利率草根调研平均高达20%以上。

    如果这些都不能见效的话，将会是被迫的最后半招，再次使用投资拉动经济的策略，这将意味着产业结构调整将无限期延长，未来泡沫破灭造成的冲击将更大，我们都不希望看见这样的结局。

    最后看国际环境。其实国际环境目前看已经非常清晰了，那就是德国未来还将被迫再次让步，做出牺牲以维护统一的欧元区，希腊、西班牙、意大利问题最终都会解决，这仅仅是一个政治博弈，因此，随着时间推移将会逐步淡化对市场的影响，美国也将逐步步入缓慢复苏历程 。

    因此， 10月将是迎来转机的一个月，随时静候扭转乾坤的K线出现，重仓搏击反弹行情 。

    文/大同证券首席策略分析师 胡晓辉