昨晚华夏银行发资讯股东增持，茅台也是大股东增持，看一看日k线明显强势。同为银行股，华夏上周三低点7.75，现8.05还涨了几个点，招行那天的低点是9。9元，跌了几个点，短短5个交易日，落后8%。
所有的中小股份行唯有招行天天下跌！到底发生了什么？我们看看招行的零售优势。市场化的大环境下到底谁能胜出？这才是在招行股价最熊时我们给自己找的心灵的鸡汤。
招行能够同行业中率先发展网上银行，推出“一卡通”品牌方便客户的使用需求，满足客户的使用体验从而抓住客户，其次在后续提供无微不至的服务以及产品来增加个人客户的粘性。一家银行不会无缘无故的拥有大量的“低成本”负债，不会无缘无故的拥有大量的“零售客户”。零售业务才是一切问题的关键。银行的核心竞争力来自于“低成本”的负债，本质上，这一竞争力来自于银行的零售业务实力的强弱，也就是说最优秀的银行，最具优势的银行应该是最佳的零售银行。
不仅仅在非利率市场化时代最佳零售银行能够做到低风险高回报，在利率市场化时代最佳零售银行的这一优势更加突出，甚至可以这么说优秀的零售银行业务是抵御利率市场化，并在利率市场化中获得最大利益的武器。为了说明这一问题，还是看看富国银行以及汇丰银行的例子：
富国银行净息差
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
4.89
4.86
4.83
4.74
4.83
4.28
4.26
大家是不是很惊讶？在利率市场化的美国，富国银行的净息差竟然比我们的银行还高？即使在2007年，招商银行的净息差也不过3.5左右。巴菲特在评价富国银行时，特别强调了其资金来源比其它银行低廉。再来看看汇丰银行的例子，在香港的银行业中，汇丰银行的存款利率不是最高的，贷款利率不是最低的，但是很多客户还是喜欢与汇丰银行往来，原因就在于客户的粘性以及汇丰银行对客户需求的满足能力。
从以上2个例子我们能够看到优秀的零售银行可以在利率市场化时代保持，甚至扩大息差，原因同样来自于上面的讨论：零售客户的粘性以及低议价能力，其中低议价能力体现在较低的存款利息以及较高的贷款利率。
大家再看看招行业绩快报，（浦发也一样）年底资金价格暴涨，但2013年4q大家的业绩都往上走，证明银行能向贷款需求者转移成本。
其次，具备优秀零售能力的银行更因为牢牢抓住了客户而使得银行的中间业务收入占比得到极大的提升。首先看看看中间业务包括哪些方面，从定义上来看，中间业务是指商业银行为客户办理收付及其他委托代理事项、提供各种金融服务的业务。具体来说包括包括结算业务、信托业务、租赁业务、代理融通业务、咨询业务、银行卡业务以及汇兑、承兑、信用证及电子计算机服务等多种业务，以及技术含量高的资信调查、资产评估、个人理财、期货期权以及衍生工具类业务等等。不难发现其实中间业务的强势正是一家银行成为最佳零售银行的原因之一，因为只有一家银行在这些方面的强势才能在保持相对同业的高息差的情况下紧紧的抓住客户。因此，从逻辑上来说，零售银行天生就具备高中间业务收入的能力，银行业报表的实证也告诉我们这点：中间业务占比最高的建行，工行以及招行同时在零售业务方面相对同业也占据优势地位。
由于具备了高息差与高中间业务收入优势，这样的银行就不会去做“蠢事”：投入大量的精力去玩衍生产品。具体的例子还是富国银行与汇丰银行，这两家优秀的零售银行由于极少介入次级贷以及其衍生产品市场从而安然的度过危机。巴菲特说过，只要不做蠢事，银行业是一个很好的行业。银行业能以极低的成本得到资金，无须去做蠢事(就能赚钱)。然而，银行业周期性地做蠢事，且一窝蜂地做蠢事。我想背后的原因也许就在于不得已为之，没有高息差的优势与安全的中间业务收入，平庸的银行只能过着“刀口舔血”的日子，在这样的日子中，无论再怎么加强风险控制，毕竟过的还是“刀口舔血”的日子，与那些具备优秀零售能力的银行又如何相提并论呢？联想起招行马行长期间不做类贷款业务，极少做地方平台业务，宁可牺牲利润的高增长也要将风控摆在首位，最后的结果就是招行报表中仅仅800亿的平台贷，同比最低的房地产开发贷款，最高的总资产拨备率，最低的存款成本，当然业绩增长只居中。
大家还记得2008年民生投资美国联合银行亏损数亿的事吗？当时美联行首先找的是招行，拿出的报表漂亮得坏账为零。招行理智地拒绝了。后来美联行做假报表穿帮后，民生还准备加大投入，（可能以为像中国一样面多加水即可）被银监会阻止了。避免了损失增大。
上海的钢贸不少银行都卷入了，但是招行一直未有传闻和报道。
招行在零售领域数年持续的精耕细作，或许利润增速不及民生，兴业，但是一旦经济硬着陆或说jdp下行时，招行的防火墙应构筑得最好。
今天的银行股哪怕业绩年增15%，净资产收益率20%但是股价1pb都没有，市场担心的是银行报表遮遮掩掩的坏账。我们做银行股投资决不能只看报表上的指标，如果只看这些公开数据，那激进的买兴业，保守的买交行就对了，但是我们更应着重分析每一家银行的核心竞争力。全世界卖包的何其多，但爱马仕只有一家。中国3000多家银行，16家已上市的股份行位于食物链的顶端，而招行，又无疑位于16家之首。
招行的股价9.71已跌破去年625期间1849点的低位，可惜我的户头是老公的名字，融资需要他签字，而他是最反对买招行的。
昨天看一本赌石的小说，讲买玉原材料的人是------
疯子买，疯子卖，另一疯子在等待。
股市也如此，我看从郭树清离职后，对成长股的炒作就接近于疯狂。对银行股的打压也接近疯狂。
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