股友聊天室

（2015.01.13.晨）

　　问：上证指数连续三天下跌，是否调整开始了？

　　答：由于本轮行情是政策和资金推动，大盘短线走势就较难预测，既然是政策市，我们就应该多关心政策导向。上证指数从去年10月28日开始向上突破20天均线走出疯牛行情，一直到上周创出5年新高3404点没有出现一次像样的调整，在这段时间内大盘走得如此疯狂，我想这一定是管理层不愿意看到的，由于消息面并没有利空出现，我们仍顺势而为坚持积极做多。但从今年伊始，证监会就一下子推出20个新股申购（包括去年遗留下来的2个，共22个新股申购），而且新华社连发了四封信提出要加强风险意识，牛市来之不易，要且行且珍惜。我认为这就是决策层发出的第一道金牌，我们从现在开始就应该高度关注大盘短期走势，既然行情由政策发动，自然也应该由政策来刹车，这完全可以理解。由于行驶的列车要停下会有一个惯性，所以上证指数是否还会去摸一下3478点也说不准，但我个人的观点不管上证指数摸不摸此点，大盘调整一定就在眼前。

　　对今年大盘走势分析师、媒体、舆论界有不同看法，我自然也有我自己的观点：我认为这波力度极强的牛市行情第一大浪在本月将暂告结束，估计大盘要有数月调整，然后下半年在深港通开闸及A股纳入MSCI指数的推动下展开这轮牛市的主升浪，那才是一波跨年度的慢牛行情，而且主升浪的展开将不是再靠政策推动，而主要是靠上市公司的业绩增长来推动。

　　我为什么看上半年大盘调整呢？因为近阶段确实积累了不少利空需要消化：（1）经济数据并不理想，我国经济触底企稳的迹象还没有出现。（2）今年是IPO大年，上半年应该有一个消化和适应的过程。（3）股票期权将逐步展开，必然会分流一部分资金。（4）硕大的融资盘应该有一个获利了结的过程，对大盘将起到反向作用。（5）公募基金与私募基金几乎都进入满仓程度，后续资金恐怕难以快速跟上。（6）从技术面分析，进入高位后成交量不断萎缩，提示多头做多能量已经衰竭。（7）今年一到四月份是上市公司年报的公布期，炒业绩高成长，炒分配高送转将成为热点，特别是能够高送转的公司主要都在中小板与创业板中，谁也不会相信中石油、工商银行会来个10送10，所以必然有一部分资金将从大盘蓝筹股中分流，这样多少也会拖累上证指数。

　　至于大盘短期调整是否开始，从上周大盘资金净流出数据看，银行、券商、保险、基础建设、房地产等板块已开始呈现资金大幅流出的现象，当然最终还是要看大盘趋势。技术上判定趋势变化有多种方法，往往最简单的可能就是最有效的。我认为就看20日均线，如果哪一天上证指数收盘收在20日均线下方，那么调整的概率就在70%以上了，如三天内无法站上20均线，那么大盘调整的概率就在90%以上了。

　　【操作策略】两种操作思路可供参考，其一是将资金开始介入炒年报行情，也就是说介入有业绩预增、有高送转预期、估值低估的个股。其二是逢高开始减仓，特别是一些前阶段炒高后没有业绩支撑的题材股、中小板与创业板中估值太高的中小市值股及其他一些鸡犬升天的劣质股都是减仓的首选。留一些成长性好、业绩稳定、低市盈率、高现金分红、流通性好、成分股标的的股票作为市值储存参与新股申购。我认为这些都是进可攻退可守的操作策略。

　　以上只是笔者个人观点，仅供参考交流。

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