股友聊天室

（2014.09.01.周一）

　　问：小散可以做国债回购吗？如何操作？

　　答：过去个人是不能参与国债回购的，现在已对个人投资者开放，证券公司对做国债回购投资者也没有大户和小散的限制。而且用现有的股票账户就可以做，有部分证券公司还要补办一下开通手续，一般网上或电话就可以开通，只有少数证券公司需投资者本人要签一份协议，其实就去签一下名字，很方便。关于如何操作说明如下：

　　【国债回购的含义是什么】用通俗语言表达就是投资者将手中的闲钱借给其他需要资金的机构，如银行等，对方用国债作为抵押，由于投资者交易对手方是证券交易所，因此可解释为零风险。一般投资者所做的国债回购其实叫国债逆回购，国债抵押融资方叫国债正回购。

　　【哪些投资者适合做国债回购】我认为适合做国债回购的投资者主要是两类，一类是有理财需求的投资者，只要认真操作，全年资金的回报率跑赢银行定存不在话下，甚至能跑赢许多理财产品，美中不足的是操作时需天天盯盘，上班族恐怕勉为其难。另一类是炒股族，因为股民不可能天天满仓，每天多余不用的资金放在证券公司只能获得微不足道的的利息，而将余钱用来操作国债回购，一年下来积少成多，会得到一份意想不到的收获，甚至比一些上市公司分红比例还高。炒股族几乎天天盯盘，不做国债回购可惜了。由于国债回购是无风险套利，比买企业债和理财产品风险还小，所以对有资金有时间的投资者来说的确是一个不错的投资选择。

　　【沪市和深市主要区别】做沪市国债回购每笔起板要10万元（或10万元的整倍数），深市国债回购每笔起板1000元（或1000元的整倍数）。所以资金量大的投资者沪市深市两边都可以做国债回购，资金量小于10万元的小散只能做深市的国债回购。

　　【国债回购的品种和代码】国债回购分为沪市国债回购和深市国债回购，品种和代码如下：

　　沪市国债回购（共9种）：

　　　　代码   　　　　　　　品种    　　　　　　回购天数

　　　204001　　　　　　GC001　　　　　　　　1天

　　　204002　　　　　　GC002　　　　　　　　2天

　　　204003　　　　　　GC003　　　　　　　　3天

　　　204004　　　　　　GC004　　　　　　　　4天

　　　204007　　　　　　GC007　　　　　　　　7天

　　　204014　　　　　　GC014　　　　　　　　14天

　　　204028　　　　　　GC028　　　　　　　　28天

　　　204091　　　　　　GC091　　　　　　　　91天

　　　204182　　　　　　GC182　　　　　　　　182天

　　深市国债回购（共9种）

　　　　代码       　　　　　　品种    　　　　　　回购天数

　　　131810　　　　　　　R-001　　　　　　　　1天

　　　131811　　　　　　　R-002　　　　　　　　2天

　　　131800　　　　　　　R-003　　　　　　　　3天

　　　131809　　　　　　　R-004　　　　　　　　4天

　　　131801　　　　　　　R-007　　　　　　　　7天

　　　131802　　　　　　　R-014　　　　　　　　14天

　　　131803　　　　　　　R-028　　　　　　　　28天

　　　131805　　　　　　　R-091　　　　　　　　91天

　　　131806　　　　　　　R-182　　　　　　　　182天

　　【国债回购操作须知】

　　（1）交易方式：主要是网上委托交易，当然电话委托交易也可以，但由于利率现价显示变化速度太快，电话委托交易速度太慢，常常会报价与现价不符。

　　（2）委托方法：登陆交易系统后应选择“卖出”，再输入代码和委托数量即可。报价系统显示的现价是指年收益率，现价显示越高，你成交后的收益就越高，操作国债回购的关键就是扑捉当天较高现价成交。

　　（3）申报数量规定：交易数量以“张”为单位，每张代表100元。上交所起板必须是1000涨（10万元），或者是1000张的整倍数。深交所起板必须是10张（1000元），或者是10涨的整倍数。也有证券公司交易软件以100张代表10万元的，所以第一次交易先要搞清楚。

　　（4）资金到账日：到期资金和利息自动返还到投资者账户，无需进行操作。回购到期日资金解冻，立即可以参与各种证券交易，但不能提现，现金必须次日可取。

　　【国债回购的手续费】国债回购的手续费与卖出数量和回购天数有关，一般按以下比例收取，但资金量大的客户可以同券商协商打折，总的来说手续费低廉，可以忽略不计。

　　　　交易品种（佣金）

　　　　1天回购（成交金额的0.001%）

　　　　2天回购（成交金额的0.002%）

　　　　3天回购（成交金额的0.003%）

　　　　4天回购（成交金额的0.004%）

　　　　7天回购（成交金额的0.005%）

　　　　14天回购（成交金额的0.01%）

　　　　28天回购（成交金额的0.02%）

　　　　28天以上（成交金额的0.03%）

　　【国债回购的几个特点】

　　（1）以一天回购为例，一般情况下一天利率走势大多是高开低走，高点往往在上午，最低点常常出现在收盘前，出现这种现象这主要是股票大户在收盘前已不准备操作股票，随即将多余资金进入国债回购套利，造成利率瞬间跳水所致，所以打开国债回购的K线图阴线占绝大部分。

　　（2）每到月末、季末和年末几天利率会冲高，主要是银行需要美化信贷指标，急于回笼资金所致，所以这几天是操作国债回购的最佳时机。

　　（3）在股市中的新股申购日一两天内，利率也会大幅飙升，特别是收市前一段时间，到了申购新股即将结束的时候，融资打新到了高潮，国债回购利率会一路冲高，所以K线会出现几天久违的阳线。如8月28日当天批量申购新股，当天收市前利率最高飙升到50.50%，所以申购新股这两天也是做国债回购不能放弃的绝佳机会。

　　（4）一般来说国债回购利率高低能反映市场资金面的宽松情况，当市场资金面全面紧张时，国债回购利率会走高。

　　【举例说明】

　　以8月28日（周四）为例，如果一投资者以10万元做沪市（GC001）一天国债回购，并以次高点50.00成交，那么第二天的收益计算方法应该是：

　　100000元X50.00%/365天-1元（佣金）=135.98元。

　　本息资金29日（周五）到账，现金要到9月1日（下周一）可提取，周六日不计算在内。

　　【说明】近来想参与做国债回购的投资者越来越多，有好友向我了解这方面知识，所以写博文一篇便于转发传送，可能有些操作规则与实际有些出入，请以证券公司的交易规则为准，以上所叙仅供参考。