继本周连续两天的大幅上涨之后，今天市场的走势非常健康，上证综指最终以红盘报收，成交量和昨天相比略有萎缩，市场在上涨的过程中成交量很重要，但是如果当形态确定之后量能萎缩，然后再上涨，后市行情或许将更加确定。从目前市场的表现来看，我们认为，短期大盘仍将维持强势震荡，回到2500点的可能性并不大，短期大盘的上涨很可能会逼近2700点附近。根据道氏理论，在熊市中的反弹是快速的，在目前位置大盘虽然有可能会横盘，但横盘的时间不会太久，不排除本周五大盘就有可能向上拓展至2550点的上方，短期市场依然具有一定的可操作性。但是我们必须强调，短期市场依然是超跌反弹，积聚的将是下跌的能量，中期走势依然并容乐观，甚至很可能孕育着更大的风险。

    影响资本市场的因素有很多，指数和个股的价格不仅与宏观面有关，而且和所有参与者的心理以及其他因素有关。对于目前的市场，很多人从估值的角度和1664点进行对比，认为目前市场到了估值底；而且对于目前H股比A股出现较大幅度的溢价的现象，很多投资者百思不得其解，这些现象是否预示着市场真正大底的来临？

    首先，我们必须指出，对于估值的分析一定要注意参考点的问题，同时面临的盲点就是未来的不可测，因此，对于市场的分析，不能仅仅信赖于估值这一单一的因素。

    就目前A股和H股股价的倒挂现象，相信一组数据能够解开你心中的疑惑：2007年10月16日当大盘见到6124点时，当时的流通股为4350亿股，流通市值只有8.9万亿元；目前的市场，截止今天收盘，两市的流通股为17141亿股，是6124点的3.94倍，接近4倍，流通市值13.6万亿，是6124点的1.56倍。可想而知，在全流通的背景之下，如果没有更多的资金推动，股价的下跌也在情理之中。

    况且从“大小非”、“大小限”的角度来分析，今年市场面临更为严峻的考验。三年前上市的一批大盘蓝筹股的首发限售股份解禁将成为影响市场的重要因素。单就今年下半年而言，建设银行、中国神华、中国石油以及中国太保等一批超级大盘股的首发限售股份分别将在9月至12月解禁，其中仅中国石油的解禁股份数量将达到1579亿股。虽然有些大股东未必会选择抛售，但对市场的心理依然会造成很大的压力。

    另外，随着去年以来新股发行上市的增加，网下配售解禁股份上市流通也将成为市场常态。单就农业银行而言，网下配售50 亿股，三个月的锁定期，后市将面临很大的压力。

    而从资金面来分析，继2009年四万亿刺激计划之后，目前是否会有更多的信贷刺激计划？从管理层的定调来看，要控制好经济增长和通胀的关系，包括中国经济结构的转型，自然会付出时间和代价；而在通胀压力之下，货币政策仅是适度宽松；在这样的背景之下，传统行业业绩大幅增长存在一定的难度。况且，目前很多经济学家认为：欧洲债务危机或在第三季度显现，在这样的背景之下，市场将何去何从？

    所以目前的市场，虽然短期存在一定的机会，但依然只是超跌反弹，中期市场依然不容乐观。对于投资者而言，在把握短期机会的同时，仍要保持一份谨慎，切忌盲目追高。

    点击进入本期趋势跟踪节目视频：http://video.sina.com.cn/v/b/35842202-1294051161.html

    更多实时分析、解盘请关注我的微博：http://t.sina.com.cn/renyanbing2010