短期调整是否结束？

    　由于受到端午节并未释放重大利好消息的影响节后开盘第一天，沪深早盘大盘继续下破4400点，恐慌性抛盘尤其是融资盘的强行平仓把沪指一度打至4264点。盘中跌停个股依旧超过200只。午后，军工、券商、银行、保险、国资改革题材全面反攻，上证指数收复4400、4500两道关口。收盘4576点，盘中从低点到高点振幅313点。从盘面上来看，高送转、新股、券商、军工、银行、白酒涨幅居前。水域改革、造纸、黄金水道、海南、黄金、创投、电子发票、油气价格、养殖业等板块幅居前。大盘走出V型反转。两市成交量近1.3万亿，仍旧处于低位态势。

    分析自上周一从5178点到今日的低点4264点近千点的大跌过程中，是什么原因造成的？投资者又要从中吸取什么教训哪？结合近期市场的消息面，主要的利空除了新股发行，更重要的应该是管理层对场外配资的打击。因为配资本身是杠杆资金，遇到大跌，就会面临爆仓风险，所以此次严查场外配资，对场外资金的打击是毁灭性的。而周末没有什么实质性的利好出现，市场出现惯性下跌也在情理之中。不过管理层此次严打场外配资，实际上是为了能让市场能处于健康的运行状态，而不是之前的疯牛走势。因而，政策面没有大的变化的情况下，中期牛市格局并不是短期就能反转的。

    本轮牛市的一个典型特征就是杠杆牛市，涨时助涨，跌势助跌，这是杠杆资金的主要特点，证监会严查场外配资以及融资融券，在下跌时容易打爆仓，迫使更多融资盘被强行平仓。这是本轮杀跌行情最主要的原因。由于大部分投资者没有经历过这种杠杆牛市，仓位控制不好，在本轮杀跌行情中难以控制风险，导致了资金的快速缩水。在牛市中，急跌是一种快速释放风险的过程，跌的越快，跌的越是不理性，反弹往往也越是报复性的。在市场大的上行趋势还没有被完全破坏的情形下。操作上，建议投资者选择前期跌幅较大的品种作为吸纳对象，尤其是对于中报业绩增长确定的优质品种，急跌就是介入的机会。比如今早集合竞价我们就对中报业绩增长的金龙机电以35元参与集合竞价买进，尾盘反弹时就以39.20元收盘，当天就赚了4.20元，这就是在大跌时敢于抢反弹的典型案例。

    就大盘而言，由于场外配资清查基本告一段落，上周申购新股的资金陆续回流市场，以及技术上短期调整接近20%的空间到位，预期大盘将展开反弹。挑选超跌业绩增长确定的中报有望高送配的品种是短期的目标。

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