今日上午大盘低开之后震荡走高，十点半左右曾经一度翻红，无奈主力资金无心做多更缺少热点领涨大盘，涨幅前列的股票也仅是消息面支撑的个股。从成交量能上看，沪市不到200亿的量能，投资者显得非常谨慎。

　　就基本面来看，中国证券报记者27日从有关部门获悉，为优化资本市场投资者结构，鼓励长期投资，有关部门正在研究对个人投资股票取得的股息红利，按持股期限实行差异化征收政策。

　　实际上，股息红利差异化所得税政策的目的是为了鼓励投资者长期持股价值投资，但实际上这些税收成本相对于市场波动产生的价差可能微不足道，考虑到大部分个股的分红率，对股市整体格局的影响不大。另外，这一项政策目前处于研究过程中，何时能出台还是未知数。口水利好难以拉动市场，投资者不必太当真。

　　就整个市场而言，目前处于三季报行情的末期，十八大行情的初期，本周三所有上市公司三季报将全部公布，就是在这样的重要时间点上行情确是如此低迷 ，对后市走势再度迷茫起来，很多人已经难以判断后市走向了，对此还是重点谈谈我们对后市的一些见解。

　　我们知道决定市场走势的因素很多，但不外乎经济层面、政策层面、资金层面和市场投资信心心理层面等。首先，从经济面来看，股市的连续下跌已经提前充分反映了宏观经济和上市公司业绩下滑的情况，10月的PMI数据和三季度GDP等数据已经开始筑底企稳，但是并不表明经济就会马上大幅好转，股市的震荡可能还是反映这种经济现状;

　　其次，从政策层面看，市场的预期暂时很朦胧。从经济发展的长周期看，中国的人口红利已经消失，粗放型经济增长模式无法持续，社会发展到了改革破局的关键时刻。因此，全社会对即将召开的党的十八大有很高的期待。从小的角度看，股市的基本职能偏向融资，在投资、定价、价值发现等各个职能的培育上能否有新的突破，特别是监管层的一系列制度能否在保护投资者利益及培育投资土壤上有重大突破，都是市场所期待的;

　　第三，从资金层面上看，有资金进场但还不足以发动行情。6000多亿的保证金，20余万亿的总市值，加上指数期货双向作用，场内存量资金很难掀起大规模的上涨行情。10月份以来，以宝钢为代表的央企或地方国资企业开展了股票回购、增持等行为，场外增量资金逐步流入市场，这是一个好的开端，这些行为在季报披露期间暂时中止，我们估计季报结束后产业资本的增持回购行为会迅速增多，海外热钱抄底A股的行为可能发生，这是目前能够找到的刺激A股反弹的正面因素，但在A股净减持现象逆转前，资金面暂难成为行情的主导因素;

　　第四，从市场信心等心理层面来看，近期可以说看不到利好就是利空影响了行情的展开，甚至一些政策举措成为空头宣泄的工具。保险公司可以利用指数期货进行对冲交易这个规则，市场就担心保险资金会利用已持仓的股票资产，在指数期货上建立空头仓位，从而增加了空头资金的实力。很难说市场的理解是否存在偏差，但是从行情短期下跌情况看，至少投资者的心理层面是担忧的。

　　相信今年对绝大多数投资者来说，上半年甚至自3478点以来的三年，仍可能处于连续不断的亏损当中。在这种情况下，是继续坚守?还是放弃?成为许多人内心反复自问的话题。如果从大概率角度看，2000点附近，我们选择坚守，尽管市场处于弱市，尽管许多个股的估值并不便宜，尽管可以从市场上找到N多个看空市场的理由，但我们认为，市场也许到了最危险的时候，往往就是黎明前，不在沉默中爆发就在沉默中死亡。

　　回到板块上来看，早盘光伏太阳能板块表现活跃。其实太阳能板块经过大幅下跌很多个股的股价已经到了历史的底部，国家相关部委开始出台政策扶持太阳能产业，相关个股中线会有较好的机会，其中业绩改善的品种是大家关注的目标。另外，今早摘帽概念股则再度杀跌。短期市场恶炒低价摘帽概念，像梅雁水电短期涨幅很高，游资短线利润出货，对于已经拉高的低价个股一旦走坏必须卖出。

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   【附注：陈宗宝，中国证券执业资格证书编号：A0600209040050。1992年底进入股票市场，经历过多次中国股市牛熊市的洗礼，曾任某私募基金操盘手和某投资咨询公司研发部总监，练就了高超的看盘功夫，深谙主力资金的操盘手法和技巧，擅长从政策面、基本面和技术面相结合捕捉短线趋势黑马，在长期的实战经历中总结出适宜中小投资者的分析方法和操作策略。被业内尊称为实战英雄，短线神枪。投资者您手中的个股是否具备短期热点?短期热点应该关注哪些个股? 您有什么看法和建议都可以通过400-111-9788或者邮箱留言与我们探讨、沟通!】