重温罗杰斯：实际价值是不会变的

文/無 極

A股正以日益萧条的方式磨损着投资人的意志，很多人厌倦了市场，很多人离开了市场，而我，却依然斗志昂扬！

当然，这并不是说我便开始在市场中横冲直撞，愤慨杀敌，与市场近身搏击，斗个你死我活。相反，我把更多的时间和精力放在了学习上，我一边注视着市场的动静，一边学习着企业价值评估和市场运作规律相关内容，以期在下一次机会来临时，我不是那个没有任何准备的人。

变幻莫测的市场，波动起伏的股价，另投资人如捕风追影，摸不清门道。殊不知，在投资的世界里，早有前辈们为我们指出了明路，为我们在不确定中抓确定性做出了榜样，而罗杰斯无疑就是榜样之一。

“如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大的亏损。”

“平常时间，最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心地等候投资机会的来临。”

“我不认为我是一个炒家，我只是一位机会主义者，等候机会出现，在十足信心的情形下才出击。”

从这些谆谆教诲中，可以看出罗杰斯眼中的确定性的东西是“实际价值”，这个“实际价值”是赋予在商品（或公司）本身的，是不会改变的，它是这个商品内在的东西，一般不会因为时间等外界因素的改变而消失。所以，时机固然重要，但是商品本身的价值也很重要。在些因为外界因素才显其要义的商品，也许在一下时刻，在外界因素改变的情况下，就变得一文不值了。
　　
    所以要保证盈余，不要买那些你认为值一美元的资产而股价是99美分的股票，要保证它们的股价满足于实际价值。投资者需要有静坐的功力，待股价与实际价值出现明显差异时再出击。要有当机会变得非比寻常时才出击的心态。重要的是以一个合理的价格买入一个好企业，然后你就可以坐收渔利了。记住，永远不要小看甚至忽略商品的实际价值，为它的实际价值，而非价格面投资，便永远不会遭到它的欺骗。
　　
    这些经验大多是在他旅行途中悟出来的道理，他还把投资和旅游做了一下类比，说道：“不管是做旅行，还是投资，你都得有备而来，如果你要生存的话，如果是投资的话，你都预先做好功课，你做完功课后，还要付诸行动，不管是旅行还是投资，你采取行动的能力和勇气都是必不可少的，在这点上，还有个非常重要的是，什么时候应该去做什么事情，依照什么标准去做事情。他们还有一个共同点，不管是旅行还是投资，都像一个三维拼图一样，不管你怎么拼，它都在变，所以不管在什么时候，你都不知道会发生什么事情……但是有一点是确定的——那就是它们的实际价值，这是不会变的东西……”
　　
    切记：有一点是不会变的，那就是实际价值。因此，各位股友们，你们都清楚了自己手中股票的实际价值了么？都对自己所关心企业的实际价值评估了然于胸了么？如果没有，证明我们还不够努力，因此，埋头学习，埋头苦干，依然是我们需要长久坚持的事情。

另：附罗杰斯书信一封，与股友共享共勉！

亲爱的读者朋友：
　　
　　你喜欢投资市场吗？你对投资有热情吗？当我21岁开始接触投资市场时，我就知道这是我这辈子最有兴趣的领域。因为喜欢，所以有热情；因为充满热情，所以我花很多时间在做研究，研究竞争对手、研究市场信息、研究所有可能影响投资结果的因素。
　　
　　找到热情所在，就找得到机会。所以每个人都要问问自己：最喜欢的领域是什么？如果喜欢园艺，就应该去当园艺家；喜欢当律师，就朝这个方向努力前进。不要管别人怎么说，也不论有多少人反对，反正只要是自己喜欢的，就去追寻，这样就会成功。
　　
　　我强调“专注”，在做投资决策前，必定要做很多功课，也因此我并不赞同教课书上所说的“多元投资”。看看全世界所有有钱人的故事，哪一个不是“聚焦投资”而有的成果？
　　
　　投资成功致富是来自事前努力的做功课，因为做足了功课，了解投资的产品价格被低估才买进，所以风险已经降到最低。并不是分散投资就叫做低风险，如果你对于所投资的市场、股票不熟悉，只是把鸡蛋分别放在不同的篮子里，这绝对不是低风险的投资，谁说只有一个篮子会掉在地上？
　　
　　就好比有人认为分散投资于50家公司，一定比投资于5家公司的风险低。但是是这样吗？你不可能完全掌握50家公司的详细状况，相对来说，如果只集中投资在5家公司，就可以做比较仔细的研究。所以说，5颗鸡蛋放在一个相当稳固、安全的袋子，一定比放在50个不牢固的袋子要好得太多了。
　　
　　尤其我并不是一个喜欢冒险的人，相反地，我讨厌冒险，就是因为这样，所以我才要做很多功课。成功投资者的方法，通常是什么也不做，一直到看到钱放在那里，才走过去把钱捡起来。所以除非东西便宜、除非看到好转的迹象，否则不买进。当然买进的机会很少，一生中不会有多少次看到钱放在那里。
　　
　　另外，很重要的一点是，我总是对于我所收到、听到的信息，都抱持存疑的态度，我会小心求证，找出当中的逻辑、并且问为什么。所以我并没有任何导师，全部仰赖自己的研究与判断。
　　
　　一旦我清楚知道自己在做什么时，是不会有风险的。当然市场有可能在我决定投资、也投入金钱后继续修正，这时候我会回过头来检视，我究竟有没有彻底了解、做足功课，如果没有，那么风险是来自于我没有做好研究。倘若我有确实做好功课，那么面对市场超跌的状况，我会投入更多金钱。所以风险高不高的症结在于有没有做功课，而不是集中投资就是高风险。
　　
　　至于该怎么做足功课呢？那就要看是哪方面的议题，如果是跟栽培作物有关，就要去注意有多少农民、有多少库存农作物、这个领域谁在做什么规划、市场上有什么需求上的变化、是不是才刚播种、刚施肥？……找出包括生产、需求的基本因素，事实上，这些问题可以适用到各种行业上。
　　
　　另外，媒体也可以当作一个很好的指针，媒体向来是反应大众的看法、反应大家已经知道的事情，所以当媒体都在做类似的报导时，这就表示该项信息已经被充分传递了。
　　
　　就好像1999年的时候，随便找一本杂志、随便哪一个广播或电视媒体，都在提“.com”这个新经济将带来不同的投资思维，加上每个人都在投资.com，这就是一个强烈的警讯。真正有价值的信息其实是充分不足的信息，当某些信息得花很多力气才能取得，这样的信息才可帮助你获利。
　　
　　所以说，大家都知道的信息，存在当中的机会相当有限。像近几年，大家热烈讨论新兴市场，投资人就要去思考，新兴市场的好是否已经反应了呢？大家是不是都进去投资了呢？如果你发现身边的人，都在买新兴市场的股票或基金，这就表示市场已经在反应了，想要从中获利，当然有限。
　　
　　不过，中国大陆的状况除外，因为中国大陆股票从2005年6月起涨到现在，不过10几个月的时间，相较于很多新兴市场股市已经涨了好几年，中国大陆股市尚未过热。
　　
　　我还是要强调，信息愈少、机会就愈多。举个例来说，当你翻开华尔街日报，你会发现整版都在讲股票、讲基金，但是商品(commodity)信息却只有一小块，可见商品未被重视，这就是商品的机会所在。而且问问身边的人，有谁在投资商品？如果答案是极少数，这就更证明了商品的投资价值。
　　
　　投资致富的轨迹在于，做自己喜欢的事，拥有热情，愿意不断的学习、做功课，发掘别人还没有看到的机会，这是我永恒不变的投资哲学。而跟随群众是永远不会成功的。

附：股道即人道，把人做好了，股也就做好了。更多【修身之道】、【投资之道】请看我的微博=>点击进入  

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