东阿阿胶（000423）：进入量价齐升时代

文/無 極

阿胶自年初大幅提价以来，市场便涌现出一片质疑声，质疑的焦点在于提价后产品的销量如何提升。

而今，随着公司第三季度报表的披露，这方面的质疑声便不攻自破了。公司三季度实现收入 5.83 亿元，同比增长 9.40%，环比增长 1.3%，扭转了二季度单季收入下滑的趋势。综合毛利率恢复至 66.0%，环比提高 6.5 个百分点。进入 8月份以来，阿胶块销售已经逐步恢复，部分地区销量已经超过同期，至此，阿胶目前算是进入了量价齐升的时代。

这样的局面可以说是在我的意料之中的，无论是在《东阿阿胶：请你起来》还是在《东阿阿胶：质疑声中我坚定持有》，我都一直强调，提价进行“控制营销”是公司长远发展战略的重要组成部分，短期虽然会对销量产生影响，但长期而言自然利大于弊，因为只有“控制营销”策略才符合公司的产品特点和渠道战略。

经过半年时间的缓和，伴随着中间库存的消耗和四季度阿胶销售旺季的到来，代理商已经开始提前订货，再加上同仁堂和福牌阿胶提价，使得阿胶和其他竞争对手产品价格差一减小，使得提价初期流失的代理商回流，因此促成了阿胶销量的提升。

除了阿胶块得量价齐升外，公司还有两大亮点：

一、公司继续剥离与阿胶主业无关的业务。公司在三季报中公告于2011年10月将其持有的湖北金马医药有限公司65%的股权以 2254万元转让给北京医药股份有限公司。这是继2010年出售所持山东阿华医药贸易有限公司36%的股权之后，公司进一步剥离非阿胶业务，聚焦阿胶主业战略清晰，使得公司在剥离这些低毛利业务后，未来毛利具备进一步增长预期，正可谓“少即是多”，说的正是此理；

二、复方阿胶浆在广告投入推动下销量大幅增长。

谈完阿胶至此，我突然想起了最近有关股市的一些片段，现与各位股友分享于此：

片段一：话说最近国际经济风云变幻，各国股市涨跌无常，于是“民间经济学家”四起，坊间尽是谈论国际经济形势的牛人，债务危机、货币政策等相关话语不绝于耳，股民更成了这些“民间经济学家”的中流砥柱；

片段二：话说今年诺贝尔经济学奖获得者托马斯·J·萨金特和克里斯托弗·A·西姆斯乃宏观经济和经济政策研究领域的佼佼者，然二人面对目前经济形势存在的问题也表示束手无策，而对经济预测之说更是以“没有一个简单的答案”回答众人的提问。

个人感想：

二位经济学家属于“知之为知之，不知为不知，是知也”！

“民间经济学家”则属于“知不可为而为之，是愚也”？

于股民而言，买公司的价值，而非买市场趋势或经济走势，是个股决定了市场，而非市场决定个股，因此应该谨记：《做企业分析师而非经济分析师》。

 注：仅为个人意见，深知山外有山