浅谈资金管理：开始抛售热门股

文/無 極

在我看来，投资的成败取决于三个因素：心理状态、资金管理和系统开发。其中心理状态是最重要的（大概占60%），其次是资金管理/头寸确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。

当然，上述的观点曾由范 K.撒普博士在其代表作《通向财务自由之路》一书中有所表达，但我有这样的理解时还没有看过这本书，只是后来看了这本书之后才发现原来范 K.撒普博士与我“英雄所见略同”（算是自恋一下）。

关于投资者的心理修炼，我已经不止一次的在博文中提到了，诸如《投资由心开始》、《投资要大气一点》、《跟股神学忍字诀》等，这些都是投资心理的修炼法则。

在此我主要想谈谈关于资金管理的问题。很多投资人都不注意资金管理的重要性，包括我也一直不太重视这一方面的内容，因为曾经我一度认为资金管理是一件非常抽象复杂的事情，以为这是那些所谓机构投资者的专利，但后来我慢慢的想清楚了个人投资者也需要资金管理，而这个资金管理的过程就是关于个人资产配置的一个过程。

资产配置的核心原则很简单，就是古老的“低买高卖”原则，从宏观角度来看，就是买入价格低估的资产，卖出价格虚高泡沫严重的资产；从微观角度来看，就是在不同时期运作同一类资产时，要坚持这一资产背后的价值规律，即在价格远低于其价值买入，高于其价值时卖出。

宏观上的资产配置可以说是比较宽泛的，比如地产投资、期货投资、黄金投资、股票投资等，在这些众多资产中进行选择时，我们要坚持买入低价资产，而非高价资产，比如在选择A股或者Ｂ股两类资产的投资时，我们就可以买入价格更低的一方，卖出价格更高的一方，再比如目前的地产和大宗商品泡沫严重，因此在上面的资产配置以做空为主，否则，当自己以较高成本买入高价资产之后，高价资产泡沫终将破灭，于是自己高位站岗，而其他低价资产正好价值回归，但自己手中已无子弹可发射，这就会导致自己投资永远处于被动阶段。

在微观上的资产配置，主要针对同类资产在不同时期的资金运作手法，当该类资产出现价格低于价值的机会就要大胆买入，而当该类资产火爆涨价时要学会逐渐脱手卖出，正是基于这个原则，我打算逐渐卖出自己手中的热门股，包括五粮液、鲁泰A等，只要是没有绝对成本优势的热门股我都会在繁华期间逐渐抛售，这仅仅是资产配置的一个过程，当这些股票被热闹的喧嚣感染之后，犹如脱缰的野马胡乱奔跑，虽然在短期内会提高利润增长的速度，但脱缰野马自然也不会觉察虚浮背后的陷阱，终有一天会坠入其中，不能自拔，而我是不愿意坐等这样的灾难降临身上的。

抛弃热门，关注冷门，是我以后投资中的重要原则之一，因为我已经逐渐厌倦喧嚣带来的那种不淡定的情绪，想真正的回归朴实平淡的自己，在平淡中挖掘投资机会，在理性思维中感受投资标的“乌鸡变凤凰”之后的快感。

至简投资，理性思维，逆向操作，这才是我毕生需要坚守的投资原则！！

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 注：仅为个人意见，深知山外有山