衡量商业模式优劣性的标准

文/無 極

这段时间来我一直在重温一些投资大师的理念和方法，也重新研究和检验了一些财务分析方面的知识，从而使我对投资有了更深层次的理解，这对于我完善个人投资理念而言是非常有帮助的。

在我之前写的【至简股经】系列博文中，已经明确提出了我的选股两大参考因子：公司质量和市场心理。公司质量着重解决选股的问题，市场心理则更多偏向于选时，只有根据公司质量来选出股票池之后才能根据某个时间段的市场心理做出相应个股操作时机的选择。

对于公司质量的考核，很多人喜欢刚开始就直接找财务报表进行数据方面的分析，而我却更喜欢先从公司商业模式角度入手研究，因为在我看来，公司的财务数据往往是由它所具备的商业模式所创造出来的，在这个逻辑链条中，商业模式是因，财务数据是果，这我在《商业模式决定价值》一文中已有所阐述，因此不再赘言。

商业模式其实就是指公司的盈利模式，对于商业模式的考核其实就是对于其产生利润的渠道进行考核，因此判断商业模式的优劣性需要从利润的来源开始追溯。

从最基本的财务学知识我们可以知道：

利润=销售量*（单位销售价格-单位生产成本）

=市场份额*市场总销量*（单位销售价格-单位生产成本）

在上式中，高利润将来源于更多的市场份额、更大的销量、更高的销售价格和更低的生产成本。如果某种商业模式具备上述三大特质，那么也就具有了相应的竞争优势。当然，从长期来看，成本的控制也是需要有限度的，毕竟“钱是赚出来的而不是省出来的”，因此，最终企业的利润将更多的来源于销量的扩大和销售价格的提升，而这就是企业的核心竞争力。

企业的核心竞争力最终将体现在两个方面，其一是产品自身功能性的优势，其二则是企业的市场渠道优势。前者主要包括产品需求量大、无替代品、有技术专利、产品或服务的功能差异化明显等等，其中需求量大则拓宽市场的市场份额，产品无替代品或者有专利垄断的话则会给企业带来自主定价权，这无疑都会使得公司利润增大；后者则主要是指企业具备能推动产品更加接近消费者的能力，包括品牌打造、渠道拓展、市场营销、分销管理等等，品牌的打造有助于提高产品的知名度，从而既扩大销量也为提价带来好处，渠道和分销则主要有助于销量的打开，从而让企业占据更大的市场份额，然后实现利润的增长。

上述两大核心竞争力的强弱正是衡量商业模式优劣的标准。

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 注：仅为个人意见，深知山外有山