东方电气（600875）：数据是最好的交代！

文/無 極

不可否认，东方电气在核泄露事故之后股价表现确实不咋地，这样的下跌主要是由于投资者心理的恐慌促使该股上的资金短期撤离，从而导致股价下跌。

突发事件对投资人心理的影响包括两个部分：其一是短期内给投资人带来非理性恐慌感，于是莫名其妙抛售个股，导致资金非理性流出，使得股价短期狂跌；其二是中长期内给投资人带来基于公司业绩预估上的消极情绪，从而产生对公司长期业绩增长的担忧，于是理性地把资金撤离相关个股，会导致股价中长期疲软。

而对于东方电气而言，事件发生之后的暴跌无疑属于上述第一种情况，至于对第二种情况的担忧，已经属于杞人忧天型，因为公司一季度业绩数据已经给出了答案。

2011年一季度东方电气实现营业收入85.77 亿元，同比增长23.96% ；归属于母公司所有者的净利润6.19 亿元，同比增长31.42%。基本每股收益0.31 元。

公司营业收入增长主要是因为工程及服务收入较上年同期大幅增长，增加了10.29 亿元，同时清洁高效发电设备及新能源收入也分别有不同程度的增长。一季度公司发电设备产量达到1055.8 万千瓦，较上年同期大幅增长51.87%。考虑到公司订单转化为产量周期在一年左右，前两年积累的丰富订单将支撑2011 年营业收入增长。

在毛利率方面，高效清洁发电设备毛利率同比增长近两个百分点，常规岛设备销量增加提升了毛利率水平；但新能源设备下降了约3 个百分点，主要是风电设备需求增速减缓，同时竞争激烈导致了盈利能力的下降。一季度风电设备产量下滑也印证了这一点。

一季度公司新增生效订单86 亿元，其中出口项目36 亿元，占42%。新增订单中，工程及服务业占42%是最大的亮点，可见公司转型综合服务提供商战略已见成效。预计高效清洁发电设备和工程及服务业务将支撑公司未来业绩稳定增长。

公司上述的业绩数据可以说是对那些在核泄漏事件后依然坚持看好东方电气的投资人最好的交代！同时数据也再次证实了我在《东方电气跌停，风险还是机会?》一文中所阐述的观点：核泄露事故对公司未来影响甚微，因为公司作为综合发电设备生产商，在火电、水电、核电、风电设备领域均占有较高市场份额，并非仅仅靠核电来创造业绩，若受核事故影响，火电等替代核电增长空间，那么公司也能充分享受到非核发电装机市场需求增长带来的好处。而且这两日已有国家能源局官员表示：“如果没有其他变化，8月份恢复审批新核电项目不成问题。”

同时，“十二五”水电业务有望出现恢复性增长。根据规划，“十二五”末非化石能源占比要达到11.4%，在核电暂停审批后，水电的重要性迅速提升。在做好生态保护和移民安置的前提下，预计“十二五”水电开工目标将达1.2 亿千瓦，远高于“十一五”期间。因此，公司水电设备业务将享受到“十二五”水电建设行业景气度复苏。

    根据相关权威资料显示，从经济性、稳定性和技术成熟度来看，核电是目前最现实的大规模替代火电的支撑性电源解决方案。因此那些拥有大量在手订单，具备较强的盈利能力和合理估值水平的相关个股无疑值得中长线关注，而东方电气就是这些值得被关注的公司之一。

    当然，上述的一切分析仅仅基于基本面的数据和公司的定性研究，而非纯粹上的对股价的预测，股价的短期变化常常受诸如大众心理和其他大环境的影响，因此公司基本面的改善未必就会在股价上得以体现，因此具体在买卖决策上还需慎重。

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 注：仅为个人意见，深知山外有山，