以更加保守苛刻的态度做投资

文/無 極 

最近一直在认真研读《查理·芒格传》一书，由于空闲时间不多，所以读了将近两个月还没读完，但是在这一段时间里自己已经深深的被芒格的睿智和品德所感动，激励着我在不断地对自己投资乃至处世艺术方面进行深刻的检讨，这就是好书的力量，也是积极偶像的力量！

芒格的话语几乎无处不闪烁着智慧的光芒：

“要记住那些竭力鼓吹你去做什么事的经纪人，都是被别人支付佣金和酬金的，那些初涉这一行、什么都不懂的投资者不如先从指数基金入手，因为它们毕竟由公共机构管理，个人化的因素少一些。一个投资者应当掌握格雷厄姆的基本投资方法，并且对商业经营有深入的了解，你要树立一个观念：对任何价值进行量化，并比较不同价值载体之间的优劣，这需要非常复杂的知识架构。”

“累积财富如同滚雪球，最好从长斜坡的顶端开始滚，及早开始，努力让雪球滚得很久，此外，长寿也有帮助。”

“如果你完全依赖他人的想法，经常透过金钱取得专业咨询，只要稍微超出自己的领域，你就会遭逢大灾难。”

“我从未想要以高于内在价值的价格买进股票，投资游戏永远涉及质量与价格的考虑，诀窍在于取得的质量要高过付出的代价，就这么简单。”

“绝不要和猪打架，如果你和它打架，你会弄脏自己，但猪会乐在其中。”　

“我想我和巴菲特从一些好的商业杂志中得到的比从其它地方多，阅读每一期各类的企业报导，便能轻松且快速地获得各种企业经验，而且如果你能养成一种思考习惯，将所读到的内容与这些想法的基本架构结合在一起，你可以逐渐累积一些投资智慧，在这浩瀚领域中，若没做过扎实的阅读工夫，我不认为你可以成为真正优秀的投资人，而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些。”

“通常当你看到一家表现亮丽的公司，会问：“可以持续多久?”我唯一知道的答案就是，思考为什么会有今天的成果，接着找出可能导致这些成果终止的因素。”

“箭牌是全球知名的口香糖公司，这是多大的一项优势，试想要取代这种印象有多难，如果你喜欢箭牌口香糖，你会因为它的售价是二十五美分，而葛罗兹口香糖只有二十美分，就把你不了解的东西放进嘴里吗?考虑买其它品牌的口香糖对你而言并不值得，如此就不难理解为什么箭牌口香糖拥有极大的优势了。”一旦了解公司的价值后，若你想买下整家公司，或像一般投资人从股市中买进公司的股票时，那么你必须决定这家公司值多少钱。“投资像箭牌这样的标的的困扰在于，每个人都知道它是家很棒的公司，所以你看到股价时会想：“我的天啊!股价是账面价值的八倍，其它股票都只有三倍左右。”所以你会思考：“我知道它很棒，但值得这么高的溢价吗?”“ 能否回答这类问题，正可说明何以有些人能成为成功的投资家，有些人却不行，芒格强调，“另一方面，投资若不稍具困难度，那么每个人都可以致富。”

“聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单，无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历”

“许多IQ很高的人却是糟糕的投资者，原因是他们的品性缺陷。我认为优秀的品性比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要镇定、自律，对损失与不幸淡然处之，同样地也不能被狂喜冲昏头脑。”

纵观芒格的的投资语录，我们可以发现芒格在投资过程中更加重视的是人的品性而非智商，难怪他一直强调：40岁以前没有真正的价值投资者！

我想这里的40岁更加强调的是一种心理年龄，没有40岁的心理年龄的人，无法在投资过程中克制住各种心魔，无法更加保守更加苛刻的去审视自己的投资过程，也就无法在面临恐惧和贪婪环境时淡定和超然。

纵观自己的投资历程，虽然至今略有收获，但是每一笔投资过程无疑都摆脱不了浮躁和坚忍。最近在接触一些价值投资者朋友们时，我发现一个很有趣的现象，年长的投资人更加注重价值（估值），而年轻的投资人更加注重成长，包括我也如此，这说明年龄（阅历）确实在左右着我们投资决策的过程，而对于目前缺少太多阅历的我而言，需要逐渐克服自己的某些浮躁，把以前过分强调成长的决策支点不断移向价值，以更加保守更加苛刻的标准来决定自己的选股和选时，具体包括以下两大方面：

选股：

优先考虑：优质成长垄断型世界龙头企业

次优考虑：优质成长企业

最后考虑：优质企业

选时：

优先考虑：优质成长垄断型世界龙头企业低估+市场大趋势开始明确+短中期业绩兑现成为大概率事件

次优考虑：优质成长企业低估+市场大趋势开始逐步明确

最后考虑：优质成长企业低估

以上为个人目前保守苛刻选股原则的雏形，以后会继续不断完善，希望自己不断坚持改善，在投资上日趋成熟。谨以此文自勉！！

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 注：仅为个人意见，深知山外有山，定期回顾仅供鞭策自省。