贪婪需要恐惧来平衡

文/無 極

   上周操盘计划达成率：100%（即行动完全按照计划进行，计划请看2010年8月30日日记《本周操盘计划》）

    具体操作细则及其原因简析：

    卖出股票：天音控股（000829）、康美药业（600518）

    总体原因：市场整体的贪婪氛围把我所持个股推到相对高估价位，而个人认为贪婪总是需要恐惧来平衡的。

    具体操作轨迹：天音控股（000829）的操作轨迹见下图：

    说实话，对于这只股票的买卖原因其实多数来自于一些模糊的生活迹象而非精确的数据信息。初识天音是在手机连锁店的宣传单页上，后来又因为3G通讯的应用让我从一个比较宏观的角度看重它后期成长，从而开始关注并建仓此股，后来又有增仓和建仓的举动，但都未曾清仓过。这期间我也写过两篇关于天音控股的文章：《3月24日收评（含天音控股个股推荐）》、《再谈天音控股（000829）》，目的在于让自己清楚地知道手中所持有股票的情况。

    对于这样现在看来走势依然可观的股票而言我却清仓抛售，很多人都不理解，他们都觉得我亏了，但其实我自己心中有数，因为我知道自己为什么抛售此股，大致原因有三：

    第一，目前的绝对价格已经达到我当时买入此股时的心理价位，换句话说这只股票给我带来的收益率我已经比较满足，且此时53倍的市盈率已然属于估值偏高的状态，我自然不愿意再跟它恋战；

    第二，我曾经在《再谈天音控股（000829）》一文中给出继续买入此股的理由时提出：随着电信和联通资费补贴的社会渠道化，再加上移动TD手机种类和销售数量的增加，天音控股的毛利率将会上升；因为运营商给用户资费补贴，可以看作是运营商在帮渠道商做促销，渠道商可以大大降低销售折扣并加快存货周转速度。但目前可以明确的是中国移动将于九月份取消TD产品的补贴和回扣，而天音的TD产品库存很大，因此后续利润率绝对会受到消极影响；

    第三，经过这一年多时间以来对这家公司和相对应行业的深入研究之后，我觉得这个行业的竞争状况和生存状态是极其惨烈和严峻的，作为渠道商往往要面对来自产品和下游客户的双重夹击，而作为手机经销商的天音，还必须面对三大运营商的错综复杂的竞争关系，所以生存状态也非常纠结。更重要的是对于这类缺乏护城河行业的上市公司做我的“一年情人股”已经足矣，绝对不可能成为长期乃至终生持有的“老婆股”。

    再见了，天音——你这个与我纠缠了一年的情人！

    康美药业（600518）的卖出理由：

      对于医药股我一向是情有独钟的，而开始认真关注康美药业应该是在10年4月份的时候，当时康美药业属于新医改受益股，且是中药饮片的龙头企业，2009年和2010年一季度净利润增长率超过50%，因此当时就有想买此股的念头，但苦于当时医药股当时被热炒一路高攀，找不到适当的进入时机，就一直等，直到6月中旬其因外界因素影响跌至12块多时，我才建仓进入，当然从事后看来，我当时的买入价格并非最佳进入时机，但我自知对于短期价格的预测和买入点的把握我永远都无法做到准确。但好在我买入后不久它就止跌上涨了，直到8月31日才卖出，从短期卖出价位的把握而言我肯定是不行的，包括卖出天音控股我也没把握好短期卖出时点。当然，我还是比较幸运的，因为当我卖出此股之后它就又开始下跌之旅，我要澄清的是当时我是不知道我卖出后它会阴跌的，最多只有50%的预测精确度，呵呵！短期风险的规避纯属运气与巧合，与本人能力无关。

买入股票：苏宁电器（002024）、第一医药（600833） 

继续持有股票：云南白药(000538) 

未完，待续~~~~~~~