经济“两难”局面创造长线投资建仓机会

文/無 極 

今天新华社报道说中国社科院学部委员刘树成在2010中国经济增长与周期论坛上梳理出了中国宏观经济面临的六个“两难”问题：

　  ——经济刺激政策是否退出，该怎样退出：如果继续实施经济刺激政策，将使物价水平上升、造成通胀；如果实施紧缩的经济政策，又可能造成经济下滑。

　　——房价调控：把高房价调下来，可能伤害房地产业的健康发展，影响经济增长；如果房价不降，就需要考虑人民群众的不满情绪。

　　——收入分配：要提高消费，就需要提高工资水平；要提高工资水平，就会增加企业成本，还涉及一系列的税制改革。

　　——价格改革：通胀压力已经存在；但节能减排有需要上调资源、能源价格，将会助长通胀压力。

　　——人民币汇率：人民币升值若过快会面临出口恶化、就业困难，不升值又会面临巨大的国际压力；

——外贸出口：既要增强出口对经济的拉动，也不能再走过去一味扩大出口的老路；全球经济存在“二次探底”风险的情况下，中国应该如何扩大出口。

如果仅仅是对目前经济状况的直接表述，那我是相当认同上述六个“两难”问题的。这样的“两难”问题表面上是纠结于保持经济增长和抑制通胀的问题，但实际上是纠结于保持适度经济增长和实现经济结构的调整与经济增长方式转换的问题。

经济形势处于“两难”问题的纠结中，表现在股市上就是毫无方向感，也没有任何基本面上的实质性利好支撑，唯一的希望就是政策面上的转暖，然而，从各种政策措施和传闻来看，每次都是给满怀希望的投资者泼冷水，于是大家都处于恐慌性的看空阶段，资金群体性出逃，悲剧不断上演。但是，悲剧并非完全只是以危险形式表现，它也会以机会的形式表现，就看观看悲剧的人所处的视角。对于短线投资者抑或投机者而言，机会“真没有”，但是对于偏好于长期价值投资者而言，机会“可以有”。因为短线投资者需要在一个较为安全的上升趋势通道中才能比较放心的操作，而长线投资者一般会在股市下行相对低位中采取行动，而前者所需要的环境目前是很难具备的，因为股市要反转需要跨越至少三重障碍，如下：

一、全球经济二次探底担忧和国内经济“两难”问题；

二、目前A股市场所面临的融资压力，包括农行即将开始的网上申购、其他银行的再融资和其他IPO及再融资的不断发行；

三、政策面的不确定性，主要包括在房价调控和人民币升值等问题的表态上。

这三重障碍的跨越并非轻而易举，单单是上述六个宏观经济“两难”问题的解决都需要一些时日。因此短线投资者的中短期趋势性投资机会是不会有的，有的只是抢超跌反弹所带来的机会，但抓获这种机会难度是极大的，因为超跌反弹的股票数目一般不多而且持续性也很弱，所以选对股乃至获利的概率都是极低的。

投资出路：

一正理念：秉承价值投资的理念。

  二抓机会：着眼于未来三五年，目前三四个月可能是最好的一次长线投资建仓机会。

  三选策略：精选行业个股，等待安全边际，金字塔式建仓加仓，长期持有。

  四找方向：一是消费，二是医药（短期不宜，详见《医药股，想说爱你不容易》），三是新兴成长性产业。

      ———————————————————————————————    

         注：个人意见，仅供参考，据此入市，风险自担。

———————————————————————————————