价值投资选股方法之二：个人初级价值选股标准（不断改进中）

文/無 極 

    一、选细分行业的龙头

     细分行业的龙头公司，在细分行业市场占有率达到第一或第二，并且有不断扩大市场份额的能力。最好能发现有做国内或国际行业老大的雄心和潜力的企业，中小板中不乏此类企业。

     二、有稳健增长的经营历史

     1、高盈利率：主营业务收入、营业利润、总利润、净利润四项连续三年以上增长率在25%以上。净利润率在20%以上，主营利润占其总利润70%以上；

     2、高成长性：净资产收益率（ROE）连续三年以上在15%以上；

     3、高收益性：股东权益占总资产的70%以上，年报“每股收益”在1元以上，低于1元暂不考虑（其实5毛钱以上都是不错的公司，只是力图只做更好的）；

     4、高现金流：当期经营活动产生的现金净流量(FCF)在当期净利润的80%以上；

     5、高周转率：应收帐款年周转率（含其他应收款）和存货年周转率都在400%以上；

     6、低负债率：资产负债率越小越好，银行贷款越少越好。

     三、有稳定成熟的管理团队

     1、管理团队是否稳定成熟关键在一把手，所以要通过各种信息渠道多了解一把手的素质。诚实、守信、有责任心、有创业激情、有创新精神等素质，是团队带头人应必须具备的。

     2、 有科学的股权激励机制，高管持股，也是保持有一个稳定向上管理团队的条件之一。

     四、有明显的核心竞争优势

     1、垄断优势

     市场占有率第一，份额越多越好，处于垄断地位的公司有较强的定价能力。

     2、创新优势

     有产品或服务不断创新的能力，拥有自有知识产权的专利越多越好。对技术研发投入的重视程度，决定公司未来增长潜力。不断创新的能力是伟大公司必备的DNA。

     3、人才优势

     有先进的用人机制，能大量吸引专业人才，是企业的重要竞争力。

     4、管理优势

     有不断创新的经营管理模式。

     5、品牌优势

     品牌强大，知名度高，消费者的认可度就高。品牌价值越大越好。

     6、资源优势

     拥有稀缺资源也是竞争力的主要因素。

     五、总股本越小越好

     总股本最好在2亿股以下，股本小扩张潜力大。有多次股本扩张历史的最好。股本不断扩张，业绩又不被稀释，说明有做大的愿望和潜力。选巨人的品牌，婴儿的股本。

     六、低PE、PB、PEG

     1、低市盈率（PE）：A股的正常市盈率约20－30倍，现阶段10倍以下的都很安全，加上每股收益要求在1元以上，那么股价也就在10元左右的相对低位；15倍左右也是比较安全的，属于在安全边际以内的股票，当然相对于成长性较高的新兴行业这个条件可以放宽。

     2、低市净率（PB）：现阶段优先考虑3倍左右，4倍以内的股票。

     3、低市盈率相对利润增长的比率（PEG）：PEG越小越有投资价值（具体原理和操作方法见《价值投资选股方法之三：成长价值投资(PEG+PE)的估值方法》）。

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         注：此为个人经验和相关理念之融合，仅供个人学习研究之用

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