二季度行情展望：投资的出路在于搞清楚投资的深层逻辑

    昨日大盘又兴奋了一把！

    市场先生在二季度的第一天就送来了“开门红”大礼，着实让投资者兴奋了一番，然而，兴奋之余大家也对之前所遭遇的行情留有一些后怕，觉得这两天的行情反转有些突然，有点无所适从，甚至怀疑今日大盘有意在愚人节当天愚弄一下大家，因此对后市猜忌良多，疑云重重，不知道二季度的投资策略将如何布局，也不知道自己投资的出路到底在哪里。

   其实，要解决这个问题，我们有必要追根究底的去探寻一下自己的投资逻辑，去找到推动股市上涨的最基本也是最根本的动力所在，然后去买入这些“动力”，持有这些“动力”，便可以未雨绸缪提前布局操作策略，然后守株待兔坐享其成，以达到无为而无所不为的境界。

   那到底是什么在推动股市上涨呢？我们惯常的思维是资金在推动市场，只要有资金的参与和量能的积蓄就可以推动指数或股价上涨，这样的思维并没有错，只是有时候我们往往忽略了更深层次的问题，即是什么促使资金去推动某些板块或个股上涨？其实，除去恶意操控之外，资金所亲睐的板块或个股无外乎有两种，另一种是业绩支撑型，一种是政策支撑型，而有业绩支撑的版块或个股又主要由两个因素产生，其一是相关板块或个股正好直接从经济增长中受益，其二是虽然相关板块或个股不能直接受益于经济增长，但却由于产业升级或经济结构调整等原因受到政策扶持而促使业绩增长。而再进一步想我们就会发现政策是有经济形势决定的，于是我们可以把股市好坏的最终原因归结于经济形势。即股市投资逻辑为：

    经济形势决定经济政策，经济政策引导资金流向，资金流向推动股市波动。其中经济政策引导资金流向主要通过两条途径：一是在短期内影响投资这心理预期造成股市短期波动，二是在中长期影响上市公司业绩造成股市中长期波动。

    有了这样的逻辑之后我们就可以清楚的知道决定股市涨跌的最根本动力就是经济形势，因此二月份的投资的出路在于认清经济形势理清政策思路。

    下面对目前经济形势和经济政策进行简要分析。

    目前我国的主要经济形势如下：

    第一、经济下行与通胀风险并存。目前我国的经济无论从宏观或者微观来看，都处于复苏并快速增长的阶段，但从国外环境来看，经济下行的可能依然存在，同时高增速也带来了通胀问题；

    第二、经济增长结构不合理，即经济总额的增长主要靠投资拉动，而不是靠消费和出口拉动。这样实际上导致了“国富民不强”的局面，给经济稳定和增长埋下了不安全的隐患；

    第三、人口结构开始步入老年化阶段，劳动力成本降逐渐上升；

    第四、2010年是多事之秋，如亚运会，世博会等。

    相应的经济政策如下：

    面对经济增长可能下行的风险，国家出台了“保增长”的相关政策，主要包括以下三个方面：

    一、促进产业升级，转变转变经济增长方式，也就是从外延式的劳动投入、资本投入式的发展转向内生科技的发展。这催生出了新经济、新能源、新医药的发展，使得以3G、三网联合、低碳经济、节能减排等为代表的新兴行业正在从概念转为现实需求；

    二、提出区域振兴规划，刺激区域经济发展，将区域振兴规划纳入十二五规划之中，对相关板块具有利好作用；

    三、加快城镇化建设步伐，加大基础设施建设力度。城镇化建设会带动中西部地区消费扩张和升级，基础设施建设则会利好基建产业链、家电、汽车、零售、物流行业。

    面对通胀风险，国家采取的政策对策主要是通过各种货币政策手段相对受尽货币供应连，而其中对股市影响最大莫过于加息，但在前日召开的中国人民银行货币政策委员会一季度例会中并没有提到加息问题，相反的是，会议提出要继续实施适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。这给加息预期稍微得到缓解，但具体要加不加息还有待于对三月份经济数据的观察。

    面对经济增长结构不合理的问题，国家提出了将经济增长方式由投资拉动、外需拉动型增长转向内需拉动型增长的政策。

    根据以上的经济形势和相关经济政策我们可以捋出三条二季度投资思路：

    思路一、长期抓产业结构升级经济结构调整投资主线，相关受益板块包括低碳经济、新能源、新材料、新医药、3G、三网联合等，虽然这些板块在上个月两会之前或两会期间被炒得火热，但我刚才说过了政策对股市的影响短期是通过影响人们的预期使得资金非理性流入，但长期是通过影响相关受益板块的业绩来推动资金的理性流入，那上个月或是之前相关板块个股的大涨仅仅是没有业绩支撑的虚长，而着一些相关政策将多数于二季度落实安排，将会给相关板块带来切实的业绩增长方面的利好，同时四月份政策的真空期也给市场减少了一些噪音，所以那些真正能推动经济增长的新生力量将会从战略上被投资者长期关注；

    思路二、中期关注促进消费增长的行业，主要关注板块是旅游和商业。在消费服务业中只有旅游行业是一个长行业，它是能够把消费整个连带起来的行业，拉动酒店、交通等，因此旅游产业作为未来中国消费业即将演变成中国各地政府大力发展的支柱产业。商业方面除了关注零售行业之外更要细化的注意因我国老龄化进程加快所带来的消费机会，老龄化问题将会使得医疗卫生等基础品牌消费景气度加大；

    思路三、短期关注区域振兴及事件概念主题投资的热点转换，前瞻性布局，波段性操作。

 （以上分析评论仅为个人投资日志，谨对自己所见所闻所感加以综合分析评论，不构成任何操作建议，据此入市风险自负）