旅游酒店：旺季来临 行业机会显现

【事件描述】
    5月19日定为“中国旅游日”：国家旅游局近期召开新闻发布会宣布，经国务院批准同意，自2011年起，《徐霞客游记》开篇日--5月19日被正式确定为“中国旅游日”。
    国土资源部4月11日宣布出台20项政策措施，用以支持海南国际旅游岛建设。这是国土资源部积极落实国务院区域发展战略决策的重大举措，对于海南加快推进国际旅游岛建设具有重要的现实和历史意义。海南“离岛免税”政策将实施，确定4月20日试运行，5月1日起正式实施。
    2010年经济型酒店市场规模达180亿，同比增长36%。其中电子商务市场规模达155亿元，占该市场86%份额。2010年经济型酒店行业投放于网络的广告费用总额达4800万元，同比增长12%。
    2010年我国旅游业国内旅游人数21亿人次，同比增10.6%；旅游业总收入1、57万亿元，同比增长21.7%；接待入境过夜旅游人数5566万人次，同比增长9.4%；旅游外汇收入458亿美元，同比增长15.5%；出境旅游人数5739万人次、出境旅游消费480亿元，分别同比增长20.4%、14%。

【事件点评】
    我们认为旅游行业正处于高速发展的黄金时期。经济增长、政策支持、交通环境持续改善等将促使行业增速进一步提高，预计2011年全年旅游人次将在23亿以上，旅游收入增幅将在25%以上；从一季度情况看，景区人次增长加速，增幅预计在15-20%，3月份开始主要经济型酒店品牌景气明显回升，单店REVPAR上升在3-5%。
     景区将成为各地旅游大发展的核心载体。在行业大发展时期，景区人次的增长和人均消费的增长将相伴而生，未来核心景区的增长将更多体现在人均消费的增长，从数据来看2010年国内旅游人均消费增长达到11%，较过去几年快6个百分点。我们认为这一趋势在十二五期间将延续并强化。而固定成本相对较高的特点决定了一旦超过盈亏平衡点，景区新增收入将绝大部分转化为利润。
    四月份行业进入旺季，四、五、六三个月每月都一次小长假，有利于游客出游，股价表现也有望引来全年最好阶段，旅游行业作为国民经济战略性支柱产业的重要性、旅游资源的稀缺性和投资标的的有限性将维持行业高估值状态。
    西安园博会将于4月28日至10月22日召开，预计带动西安旅游人次上升至2011年的6000万，同比增长20%以上。预计相关受益公司如：ST长信、西安饮食、西安旅游等。
    西藏和平解放60周年带来区域投资机会。“十一五”期间，西藏旅游产业实现了从一般性产业到支柱产业再到基本确立主导产业的跨越。西藏自治区统计局数据显示，“十一五”期间，西藏共接待国内外旅游者2125万人次，年均增长30.6%；实现旅游总收入226.2亿元，年均增长29.8%。2010年，西藏实现接待国内外游客685万人次，实现旅游总收入相当于全区生产总值的14.1%。截至目前，西藏旅游行业固定资产达到126.38亿元，这标志着西藏旅游行业的规模经济已形成。5月21日，在西藏迎来和平解放60周年之际，我们预计国家将加大对西藏的财政、税收方面的政策支持，西藏预计将迎来历史性发展机遇。建议关注：西藏旅游。

【资金流向】