2010年以来，发达国家股市整体好于新兴市场，新兴市场股市估值目前比发达国家整体折价37%，历史平均折价25%。尽管有估值优势，但目前低估还未到非常低的水平（折价50%），而且，从周期性的角度看，新兴市场弱于发达国家的时间周期还未走完。