股市持续低迷，资本市场的管理层坐不住了，证监会主席兼职成了股评家；管理资金的专业投资者如基金公司日子也很难熬，到机构投资者走访的频率也显著上升，现在基金难发已经是不争的事实，不少基金延期或推迟发行，几年的熊市让股民基民成为被同情的对象。尽管市况欠佳，但在基金公司最难募集资金时，在股市最需要增量资金的时候，做个好心人，扶持一把市场，或许未来会得到不错的回报。

投资者最喜欢做的事是锦上添花，最不愿意做的事是雪中送炭。当股市大涨时投资者的积极性是最高的，统计显示，市场市盈率在40以上时发行基金平均能募集近100亿的规模，2007年大牛市时，基金根本不愁卖，许多基金认购过多不得不摇号配售；相反，市场最有投资价值最适合投资的时候基金却是乏人问津，市场市盈率在20倍以下时基金的平均募集规模不足10亿。

出现这样的现象不无道理。成立后6个月，表现最好的确是在40倍以上市盈率时成立的基金，平均涨幅接近10%，而20倍以下市盈率成立的基金平均涨幅只有1%左右。不过，如果将眼光放长一些，时间周期提升到2年，40倍市盈率以上成立的基金平均回报为负10%，而20倍以下市盈率时成立的基金平均回报超过100%。或许有人认为中国股市时间较短不具有代表性，历史悠久的美国股市实际上也是同样的情况。以3年为周期，在市盈率低于10倍时买入年平均回报率接近12%，市盈率10至15倍买入年回报率为8.2%，市盈率为15至20倍买入年回报率为5.8%，而在市盈率超过20倍时买入年回报率只有3.6%。对于股市而言，买入时市场的人气越差市盈率水平越低，未来几年的预期收益率反而越高。

在投资领域中，有两条规则最为有用，其一是顺势而为，另一个则是均值回归。顺势而为是说投资不能违背趋势，牛市做多熊市做空而不能反着来。均值回归则意味着市场热情再高估值也不会飞到天上去，总有地心引力将它拉下来，相反，市场再悲观也不会一直跌，还是会有力量将市场拉回合理水平上来。有些时候，顺势而为和均值回归是同向的，比如市场从高估值向下跌或从低估值向上涨的时候；不过，还有很多时候两者却是反向的，比如在牛市冲顶和熊市末期杀跌的时候。对于投资者而言，了解自己的投资需求是非常必要的，交易型的投资者更应该重视趋势，而长期的投资者更应该重视均值回归的力量。对于长期投资者而言，熊市的魅力在于市场越下跌未来的潜在回报率反而越高。

亚洲金融危机时，在市场恐慌时香港政府成立平准基金积极入市，在将救市时买入的股票抛售后嫌了超过1000亿港元，香港政府的好心获得了丰厚回报。金融危机时，美国政府抛出7000亿美元救市计划，许多人认为这是浪费纳税人的财富，但现在看救市资金反而可能产生盈余。做个关心市场的好心政府看来最终成为获益者的可能性反而很高。