香港股市同时受内地和外围市场影响。内地市场方面，房地产调控政策的不确定性，经济增长环比回落，通胀压力依然高涨。不过，市场对于这几方面已经有了比较充分的预期，在欧洲债务危机爆发后，政策调控力度也有从松的迹象。

外围市场方面，市场的焦虑点主要有3点。第一，希腊问题带来的欧元区震荡能否稳定下来，欧元区作为一个整体能否继续存在。第二，在希腊问题挑战下，全球经济复苏势头能否持续。第三，金融系统的监管是否会继续从严。对于第一个问题，我们判断，在欧盟7500亿欧元救助基金方案推出后，希腊等国短期出现违约的概率大大下降，欧元区的问题将逐步演变为长期的问题。欧元区的问题会从急诊转变为慢性肝炎，问题严重，但短期可能不会出现大的症状。对于第二个问题，我们认为这个是市场当前最为关注和担忧的。希腊等国高赤字带来严重后果，美国等国其实债务水平也非常高。欧元区经济增长放缓，美国出口会受影响，而且美国可能也会担忧出现希腊类似问题从而削减开支，这也不利于经济增长。从最新的经济数据看，经济的增长势头已经显著放缓，经济数据弱于预期的频率大大提升。不过，经济增长的影响将是长期的过程，当前看，经济增长势头还算不错，经合组织近期还上调了全球的经济增长预期。关于金融监管，未来从严是大势所趋，不过市场对其也有了较为充分的预期。

整体看，市场担忧的问题所带来的短期冲击可能接近尾声，这些因素的影响可能会更多的显现在长期影响上。近期市场出现企稳态势，我们预期这种态势还将持续。从技术的角度看，恒生指数在19000点也具有较强的支撑，6月香港市场首要关注的还是恒生指数19000点整数关口的争夺情况。