在金融市场的十多年时间里，交易过股票、期货、黄金、外汇等几乎相关的大部分品种，虽然自己一路有所斩获，但有个现象引起我深深的思考。为什么在这些市场中绝大部分人总是输家？是他们不够聪明吗？是他们不够努力吗？仅仅把问题归结于这些原因是远远不够的。如果我们从这些市场的本质来进一步的思考，可能会更接近问题的真相。

零和游戏又被称为游戏理论或零和博弈，源于博弈论（game theory）。是指一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，而游戏的总成绩永远为零。 

    零和游戏的内容如下：两人对弈，总会有一个赢，一个输，如果我们把获胜计算为得1分，而输棋为-1分。则若A获胜次数为N，B的失败次数必然也为N。若A失败的次数为M，则B获胜的次数必然为M。这样，A的总分为（N-M），B的总分为（M-N），显然（N-M）+（M-N）=0，这就是零和游戏的数学表达式。现在广泛用于有赢家必有输家的竞争与对抗。“零和游戏规则”越来越受到重视，因为人类社会中有许多与“零和游戏”像类似的局面。

零和游戏源于博弈论，现代博弈理论由匈牙利大数学家冯·诺伊曼于20世纪20年代开始创立，1944年他与经济学家奥斯卡.莫恩斯特恩合作出版的巨著《博弈论与经济行为》，标志着现代系统博弈理论的初步形成。 　　

零和游戏是指一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，游戏的总成绩永远为零，零和游戏原理之所以广受关注，主要是因为人们在社会的方方面面都能发现与零和游戏类似的局面，胜利者的光荣后面往往隐藏着失败者的辛酸和苦涩。 倘若我们只以获利和亏损来当作基准衡量交易，那么它必然是一个零和游戏。举例来说，假设操作利润和亏损被定义为与基本价值相对应（基本上它无法观察），那么当买方和卖方交易，他们会设定一个价格，如果这个价格高于基本价值，卖方就取得买方支出的利益。在市场上若没有其它交易员的亏损，不会有任何一个交易员获利的。既然我们无法确定地观察出基本价值，亦即交易员也无法确知他们的利润及亏损，则他们交易时间中的不确定性就不会改变零和游戏的本质。 　　

如果所用的基准对买方和卖方是相同的，那么用来定义利润和亏损的基准并不影响零和游戏的本质。这个基准决定我们如何来解释利润和亏损。当我们用基本价值作为基准，我们解释价格和基本价值间的不同点为基本操作利润或亏损，不幸地，在没有定义以及估计基本价值之前，这些利润和亏损无法被估计。 　　

就这个观点而言，操作利润和亏损的定义是以应用于买卖双方的一般基准为基础。一般常见的基本价值基准产生了零和游戏。一般报酬基准产生的游戏可以很容易地经由调整来成为零和游戏。不管如何，没有其它交易员的亏损，是不会有任何交易员有所获利的。基于这个论点，交易就是一个零和游戏。

基于零和博弈的本质，那么在股票、期货、黄金、外汇、包括彩票、赌博活动中普遍存在的“七亏二平一赚”现象也就不足为怪了。 

我相信每一个投资者来到这个市场都不是为了亏钱的。但由于上述市场的本质是零和游戏，导致绝大部分人是输家的话，那么有没有其他市场会让大部分人都成为赢家呢？

正和博弈亦称为合作博弈，是指博弈双方的利益都有所增加，或者至少是一方的利益增加，而另一方的利益不受损害，因而整个社会的利益有所增加。

合作博弈研究人们达成合作时如何分配合作得到的收益，即收益分配问题。合作博弈采取的是一种合作的方式，或者说是一种妥协。妥协其所以能够增进妥协双方的利益以及整个社会的利益，就是因为合作博弈能够产生一种合作剩余。这种剩余就是从这种关系和方式中产生出来的，且以此为限。至于合作剩余在博弈各方之间如何分配，取决于博弈各方的力量对比和技巧运用。因此，妥协必须经过博弈各方的讨价还价，达成共识，进行合作。在这里，合作剩余的分配既是妥协的结果，又是达成妥协的条件。

正和博弈--鱼与熊掌可以兼得。正和博弈，又称合作博弈，是指博弈双方或多方利益均沾，或者是至少一方利益增加，而其他各方利益不受损害，这种博弈认为社会利益是处于不断增加中的。从利益分配上来看，正和博弈实质上是妥协让步，博弈者在竞争中要遵循事先制定的有约束力的条文规定，既可是书面上的，也可是口头承诺。合作博弈强调的是集体主义和相互配合，本着公平、公正、互惠互利等原则来分享利益。
       曾经有这样一个故事：有人问一位传教士天堂与地狱有什么区别，教士把他领进一间房子，只见一群人围坐在一口大锅旁相互叫嚷着，虽然他们每人都拿着一把汤勺，但因勺柄太长他们无法将盛起的汤送到嘴里，所以都只能眼睁睁地看着锅里的珍馐饿肚子。教士又把他领进另一间屋子，同样的锅和同样的勺子，但所有的人却都吃得津津有味，原来他们是在用长长的汤勺喂着对方吃。教士此时回答说："刚才你看到的那里就是地狱，而这里便是天堂。

假设某个股票市场只有4位投资者分别为：A、B、C、D，且在交易过程中不产生任何费用（包括佣金和印花税）。他们4位开始时所拥有的股权资产为：A：5美元B：2美元（亏3美元）C：1美元（亏1美元）D：1股股权（市值1美元）。经过一轮交易后，他们最后各自拥有的股权资产/现金为：A：5美元 B：2美元（亏3美元）C：1美元（亏1美元）D：1股股权（市值1美元）。

由此可得出两个结论：

1、从开始的1股股权市值为5美元变成了现在的1股股权市值为1美元，市值蒸发了4美元，恰好等于中间交易者B、C亏总得，即市值的蒸发量等于市场中所有平仓者（包括盈利平仓者和亏损平仓者）的合计净亏损额。

2、你会发现整个市场1股股权依旧是那1股股权，总共8美元现金依旧是那8美元现金。这说明从那1股股权市值5美元一直跌到一股股市值1美元的过程中，财富的总和仅仅发生了转移而已，并没有因为市值的蒸发现金或者股权减少。说明股票的2级市场交易是不创造任何实际价值的，交易者仅仅是进行着零和博弈，如果在交易过程中产生费用，那就是负和博弈。从这个意义上讲，股票2级市场交易者的交易和赌博没有任何区别。

买进股票如果你是为了交易（卖出），那么你还不如去赌博或者买彩票，因为交易者的结果只有一种，那就是零和博弈这条恶龙和99成的黑天鹅（不确定性）很快会降临到你头上，给你吞噬的一干二净。而买进股权如果是为了让股权背后所代表的企业为我们（股东）、企业员工（老百姓）、政府（通过税收）创造财富，实现共赢，那就是投资。
    交易者：负和博弈与99成的不确定性（1成的确定性）

投资者：正和博弈与1成的不确定性（99成的确定性）

上面主要讲的是交易者的零和博弈和投资者的正和博弈，现在具体讲下交易者为什么99成的不确定性，而投资者1成的不确定性？

市场中只有两种人：交易者和投资者

交易者包括趋势投机者，短线技术投机者等等，但是他们的本质就是零和博弈。什么叫零和博弈，零和博弈就是博取自己运气得来的暴利，根本没有把握性、确定性可言，所以是99成不确定性即风险很大。因为股票中的短期波动是随机的，所以你根本不知道明天或者下周股市会怎么走，但是交易者偏偏以能预测未来自居，他们认为自己可以通过几个图标几个指标就可以预测未来，因为他们注重自己的主观预测，成为名副其实的算命先生，所以我在这里给交易者的这种理念叫做幻想弄投资理念，因为他们脱离了事物的本质，很显然，交易者参与的是不折不扣的零和博弈。

而投资者拥有99成的确定性，这里的99成的确定性有些人可能嗤之以鼻，不以为然，认为这怎么可能？简直是白痴、荒唐的说法，我只能这样和你解释，投资者一切以风险为重，他们首先认识到风险的客观存在，认为风险是不可能消失的，但是可以减少和避免风险发生的概率，他们从企业所处行业的未来前景，企业的经营管理，企业文化，企业可持续的核心竞争力，企业的财务报表等等中选择他们认为风险最小（即取得未来稳定回报最安全的企业）以一定的安全边际买进，这样，风险已经被他们减少到了最少从而达到99成的确定性，当然这需要很深的企业分析功底，这就是为什么说投资不需要你是股票分析师，但是一定要是企业分析师的原因。他们买股票不是为了交易（卖出），因为他们深知价格是无序的，随机的，而股票真正的本质是其背后的企业，所以他们注重的是企业本身的盈利前景。

如果我们的关注点是在随机、无序的价格波动上，我们想要博取的是价格波动的差价，那么毫无疑问我们是在参与一场零和博弈甚至是负和博弈。

如果我们的关注点是企业内在价值的成长，我们获得的是企业长期价值增长的收益，那么恭喜你，你已经从零和博弈的市场进入到了正和博弈的市场。

在正和博弈的市场中，多是赢家，少有输家！