谢谢大家，谢谢雪球给我们这个机会。我们太阳能制造材料的最前端，就是多晶硅。我不知道在座的对这个材料有多少研究，刚才看了社交平台的演讲非常震撼。但是不管现在的互联网、手机端，还有包括人工智能的核心器件，全部是用硅材料做的。我今天分享主要是介绍太阳能多晶硅的运用，但是还要讲的就是现在开始，在未来的几年里面，中国的多晶硅会进入半导体市场，目前几乎是零。在这个当中，可能我会加这样一些内容，是对于这个市场的期盼。目前最大的市场还是在太阳能端，我主要从介绍公司的过程来逐步的跟大家分享。

这是我们公司的介绍，我们是在美国上市的，不是在纳斯达克，我们是在纽交所。目前我们的生产基地主要是中国重庆和新疆，2016年我们的业绩大概收入是在2亿3千万美金左右，2016年净利润是4300万美金。整个公司业绩来说，在太阳能领域里面应该是属于领先的。在今年年初，我们的产能从1.2万吨扩大到了1.8万吨左右，待会儿我会逐步在后面介绍。

这个领域全球的成本结构，我们这个公司是全球目前最好的，很高兴的跟大家分享。我们很折旧的生产成本目前降到了大概在8.5元左右，这是2017年的预计成本。从EBITDA Margin来说我们也是最领先的。从市场份额来说，目前领先的有中国的保利协鑫，还有包括德国瓦克，还有韩国的OCI这些公司。目前最高端的半导体的应用，英特尔最近买的人工智能自动驾驶车最主要的设计公司，大量硅片器件的生产厂家里面用的，这些都是国外生产的，目前中国消耗半导体的硅材料大概在两三千吨左右，而且都是进口。

全球的光伏市场硅材料的使用大概使90%左右，只有10%左右是用作高端的市场，价格也是不一样的。硅材料的纯度非常精确，我们有一个比喻，目前我们基本上杂质的浓度，在硅材料里面，比如说有11个硅原子，大概只允许有1个原子杂质的浓度，是非常高精尖的。一个非常不恰当的比例，在中国的人口里面，大概只允许有一个坏人，这样的材料才能够做半导体上的应用。所以整个的过程，我们是把提纯的过程，把原始的硅材料逐步做到非常精的纯度，然后才可以用到电子材料。

从2015年到2016年，全球的产能略有提高，大概我们从35万吨左右到38万吨，中国生产大概是半壁江山。但是中国的主要生产是在多晶硅材料的下游端，全部用作太阳能的，目前世界上先进的厂做了50，德国的瓦克做了50年，目前大量应用还是在太阳能，但是他们也提供了很多给高端的半导体市场。

这是我们看中国太阳能占全球生产的85%左右，所以基本上多晶硅都在中国耗用。这张图是进口跟国产的区别，从2014年开始，基本上中国制造多晶硅已经超过了进口的量，超过了50%。大家可以看到，这个就是一个转折点。我们也可以看到，大概再过三年，基本上中国的制造多晶硅会占全球的主要，就是超过80%以上。另外一个会看到中国的多晶硅会进入到高端市场，进入到电子行业。目前这一波中国的半导体兴起正在发生，而且在北京、上海地区已经出现了一些针对半导体硅片生产、开创企业已经开始了，不可避免的，接下来就是多晶硅的生产，用于半导体生产的多晶硅也会在中国开始起步。

关于价格，由于大量的市场，再加上有一些国际贸易的障碍。比如说美国对中国的双反，还有加上中国对美国多晶硅的双反，导致价格非常起伏。我们这里看到的就是从2016年到2017年到目前为止，2016年的12月份多晶硅价格的波动，基本上价格上上下下。我们的成本刚才我讲了，去年是9美金，今年一季度平均售价大概是16、17美金，所以毛利率在一季度，我们基本上相对来说比以前有很大的提高。对于我们公司来说，大概我们评测到价格的波动在将来也会继续，但是我们基本上毛利率会在30%到50%之间的波动区间。这是中国一些多晶硅制造的工厂，主要在江苏。年产量去年是1.2万吨，今年我们会增加到1.8万吨左右。

这张图是现金成本的分析图，纵轴是以美元为计数的现金的成本，横向是产能。各位可以看到，目前中国的几家产业都是在成本的最低端，因为太阳能利用市场的话，第一步拼的是生存，你的成本一定要低，接下来就毫无避免的要往高端市场走。所以从这个下面来看，目前的价格是在15、16、17美元的范围，所以目前来说，如果掉到13美金以下，有很多企业都已经低于他的成本了，所以价格的反弹就是这样，有个波动。当然很低的时候，很多工厂就停产减产，价格又回去，基本上是这样一个趋势。

这是我们工厂的照片，这个是放大了以后，看上去有点斜。刚才我讲了，这些就是化工的精馏塔，它是用蒸汽加热，蒸发的形式净化，一般要经过10个塔左右的精炼以后，就会达到10个9，就是我们拿来的硅粉是97%的。我们要经过精馏以后，达到99.99999999%，这个精度是非常惊人的。以前我们国家在2005年之前，一年国家的产量，当时都是国有企业在做的，大概是50吨左右。我们现在这个厂一天的产量就是超过50吨，发展非常迅速，而且我们也不是全中国最大的厂，还有很多很大的工厂。可以看出来，10年来，这个行业的发展是非常惊人的。

这是生产车间，这个炉子就是CBD的那个反应炉，里面出来多晶硅。右边是我们的中央控制室，是所有的全厂的工艺控制都是在这个控制室里面进行的，如果大家对传统实体行业有兴趣的话，也欢迎大家到新疆来看一下，我们在石河子那里。我们在新疆这个公司的优势为什么能做到成本最低？很简单，就是新疆的能源结构是制造这个材料最好的地方，有了技术以后，新疆的能源，煤矿是很便宜的，当地发电煤是运不出来的，运出来的价格要比华东地区，包括北京地区的煤价还要高。就导致了只能在当地用，能耗比较高的。目前电力占我们多晶硅的成本是40%左右，其他的还有折旧、原材料，折旧是20%，原材料是25%，还有人工，其他的是15%。我们如果比较在新疆地区做的话，如果现金成本可以做到7.34元，这是去年的数据，今年的数字还会低下来。在新疆特殊地区的电价，跟其他地区相比，在那个地方就是11.3美金，在江苏就是14.8美金，在重庆地方就是12.6美金。可以很明显的看出来，区域性给了我们一个很大的优势。我这里没有讲其他的部分，我们公司做多晶硅有10年的历史，有一定的经营理念和管理方法，使得我们在同行业，跟外国国际公司去比，我们其他那一部分就有很大的优势，一般国外的公司成本都是在10几美金以上，所以这是一个很大的优势。

这是我们公司从2013年第一季度，在新疆正式开始投用，开始折旧以来的历史，每个季度一次。因为美国上市公司是按季报的，上面是发货量，逐步提高，从最早一季度1000吨多晶硅，到今天大概是固定在4500吨，第一季度我们预告了，大概是在4300吨到4500吨左右。成本是从第一季度的全成本，包括折旧成本是20.6美金，到今年我们估计是在8.5美金左右，所以是非常大的。当然跟社交平台的数据还不能比，他们的发展远远超过我们，是非常惊人的。但是这个也是传统行业，而且是一个非常好的CT行业里面一个非常惊人的数据。我们今年做完以后还会下降，估计在今年年底或者明年年初，我们的成本会达到将近8块钱或者是8块钱以下，这是我们的目标。

再看一些数据，我们的多晶硅产量，刚才讲了，2016年是1.3万吨，毛利率我们是38%，这是2016年平均下来的。2014年也比较高，2015年整个价格正好跌的幅度比较大，所以毛利率相对来说受影响。现在整个价格对于我们的盈利影响没有，2017年、2018年以后大概都是毛利率在30%到50%之间波动的一个行业。

这是销售跟现金流，2016年现金流我们达到了9800万，但是在美国上市市值不够，大概只有2亿多美金，现金流收入是9千多万。所以刚才郑女士讲纳斯达克上市，市盈率比较正常，但是实际上对于上市公司的估值还是低估的，这也是一个长期的问题。应收款非常好，我们在传统行业里面也是一种比较强势的，因为由于多晶硅的稀缺资源，我们的质量比较好，所以一直是先收款再发货，所以基本上没有应收款，这个大概我们已经做了四五年的时间了，一直是这样。所以这个行业付款上、营收上还是没有问题。我们大概一年2亿的销售，人员只有6个人。我们今后也可以通过社交平台去卖，这个很容易，这个是大通货，基本上每个人都要用，每年就是几百吨，基本上都是付订单就运过去，比较简单。

这是公司发展的过程，新疆最早的时候我们做5千吨，后来我们经过技术改造，做到6千吨。目前2017年第一季度我们做到了1.8万吨，接下来我们在考虑，原来有一个到2.5万吨左右，原来估计在4年做的一个战略规划，就是做到全球产能的大概10%左右，现在看来全球发展比较快，我们一直想做10%左右的市场占有率，毛利率可以达到50%，做最好的多晶硅，这就是我们公司的定位。我们是小而精的定位，而不是做得比较大的公司。现在看来走错的公司很多，包括毛利率的下降或者是不盈利，我们公司的策略，是往太阳能这个市场里面走，走高精尖的道路。

这个产业变化很快，而且我们的经验学习对于我们的进步和成长非常重要。举个例子，每一公斤多晶硅目前的售价是15、16美金左右，但是在2010年的时候、2011年的时候，投资一公斤多晶硅的生产成本是多少呢？106美金。到第二期的时候，我们做到了61美金，也是很高的。如果你的成本做到10块钱，你卖出去15块钱，你一公斤只赚5块钱，那么你造一公斤的产能要60块钱，这个价格如果不变，你要通过11年到12年可以收回，因为5块钱乘以12年才是60块钱。我们到了第三期的时候，我们把产能成本做到了25块美金，最近一期我们上的是17块美金，就是我增加一公斤多晶硅生产产能，我用三年的时间就可以收回，因为我现在的成本是8.5块美金到9块美金左右，如果这个市场上是15块钱，我可以大概有基本上7块钱左右的毛利率。7块钱乘上3年就是20块美金左右。所以我这个厂现在投入的三年就可以收回了。所以这种发展的速度，是在多晶硅的历史上从来没有过的。你们到网上去查，瓦克公司在美国去年也投产了一个工厂，做2万吨多晶硅。他的投资一公斤是125美金，所以这个是没有办法跟我们竞争的，它的失败和最后的关闭，一定是最后的结果。

我们接下来中国还有一个机会，就是可以争夺国际的高端市场，就是刚才我讲的半导体市场。这个多晶硅价格就不是15美金了，至少是几十美金，40、50美金。目前这个市场全是国外公司掌控的，我相信我们的机会会到来，是什么原因呢？像瓦克这样的传统公司是做两面的，太阳能也做，半导体也做。但是太阳能的部门如果竞争不过中国的时候，它的半导体的多晶硅一定要增加价钱来弥补它的业务损失，这时候是对于我们一个切入的最好时机。所以从前年开始，我们公司的多晶硅战略就往单晶硅片的制造转移，逐步做到电子级多晶硅方向的发展，这是我们企业的一个规划，跟各位投资者分享一下。

这个主要合作的银行，我们主要最早在新疆有中国银行，目前重庆农业商业银行也是跟我们合作，整个信用贷款的额度由于我们去年现金流特别好，所以在我们建设新一期扩产的时候没有大量的举债，债务基本上是持平的。今年如果我们新的项目不上的话，我们的债务会大大的下降，因为现金流今年看来是非常健康的。

我们的成本比美国的公司还低，同时这个美国公司多晶硅进入中国，还有中国政府商务部要征收他50%几的反倾销税，包括美国目前像REC等都有税收，不可能进中国市场竞争，他以前通过非法途径走私，有一些中国的商人通过走私什么进来，目前这个走私的路已经堵住了。所以这就是造成了中国市场多晶硅是一个很好的点，就是我刚才讲，85%全球的多晶硅都在中国用，美国的多晶硅进不了中国，主要原因是因为美国的市场对中国进行反倾销，中国对多晶硅也反倾销。所以美国目前这几家公司有的破产了，REC关掉一个厂，Hemlock也在减产。所以对于中国的制造业，如果各位投资人也兴趣的话，我个人认为，太阳能行业虽然波动很大，大多数公司都是在美国上市，波动以后造成了很多负面的新闻，有很多太阳能公司都倒闭和重组。但是实际上这个工业中国还是在全球是领先的，我没有看到有工业比这个更有这么专注度的集中，在10年里面，中国从一点都没有，到目前是80%到90%在中国打造，大概是这么一个情况。

这是我们的投资方，最早的时候是一个电气集团，主要是做智能配电、智能轨道，包括北京地铁里面很多的直流控制柜器件都是这个集团提供的，它跟外国的西门子合作，还有军工产业，最大的一部分投资在我们的新能源，就是我们这个地方，目前他控制大概有48%的股份。其他财报的情况我就不详细讲了。

我就讲到这里，谢谢大家！

作者：大全新能源(DQ)

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来源：雪球

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