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闲扯陌陌私有化
(2015-10-10 14:34:45)
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杂谈 |
$陌陌(MOMO)$ 私有化折价大，主要两大原因：1是本身在美国估值不低（不像其他私有化中概大多数是老外不给好估值，私有化要约价又是接近52周新高；2是私有化时间，刚刚上市半年。两点看起来使得陌陌私有化像是“玩票”，感觉有点小任性。但是唐岩应该不会干这出尔反尔的事，况且要约方还有经纬和红杉，实力都不错，红杉参与了多起中概私有化，而经纬上半年一直在鼓励自己投的公司拆vie回国，陌陌作为经纬近年的经典投资，私有化也有示范效应，撤销的话太打脸，所以私有化我认为是会做完的。
目前买方里是管理层、经纬、红杉，加起来股份占到一半多，投票权八成多，投票肯定没问题，但是阿里持股20%，还没有加入到买方团，如果不算阿里，陌陌私有化需要收购包括阿里在内的剩下近50%股份，那整个私有化需要的资金超过100亿人民币，要募集这么多资金难度会大很多，但是如果阿里加入买方团，那陌陌私有化所需资金大幅缩小，加上陌陌刚ipo才半年，流通的adr很少，基本上只需要把ipo发行的股票收回来就行了，陌陌ipo发行价13.5美元，那时候募集的资金基本都还在公司账上，而陌陌本身已经赚钱，所以这笔钱基本没怎么用过，如果再用此拿一笔银行过桥贷款（私有化中概不少都有这么干），需要从外部募资就更少。所以陌陌的私有化，如果阿里参与，其实不会遇到太大的资金募集问题。
那么现在陌陌私有化应该重点看阿里的态度。阿里会不会不参与私有化买方团，选择趁此机会退出呢？我认为概率很低，陌陌作为中国移动社交难得可以在腾讯以外冒尖的公司，对阿里来说战略意义重大，现在bat手里都大把钱没好项目投，对于陌陌这种还不容易才拿到的票应该不会轻易放手。
预计阿里如果表态加入私有化买方团的话，陌陌目前的折价会缩小很多（类似案例可以参考新浪在易居私有化公布后的表态）。而阿里如果参与私有化，也会降低陌陌私有化降价的可能性，一是私有化的规模下降，二是阿里不会想背负降价骂名。
（持仓披露：发表评论时持有陌陌多头仓位，所有言论不够成任何投资建议）
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