加载中…在股市真的存在低风险投资吗
(2016-10-06 11:44:15)
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杨宝忠股票财经 |
分类： 杨宝忠视频 |
如何为股票进行正确的估值，一直是广大投资者最感兴趣的一个话题，4年多以前我购买了北京银行的股票，购买之后不久（2013在1月中旬）在咱们节目中，
我们“未来五年投资收益率估值法”的思路是——通过预估某只股票未来5年能带来的现金数量，与股票目前交易价格进行比较。估算出未来5年的投资收益率。从而判断该买入还是该等待。
下面这张表格，是我4年多以前买入北京银行的交易记录。日期是2012年7月19日，成交价格在7.52元至7.55元之间。至今有4年另两个月的时间了。
我们知道任何一支股票未来5年带给投资者的现金，都是由两部分组成的。一部分就是未来5年现金分红带来的现金，一部分就是5年后股票卖出带来的现金。
看个张表格——当时我们预估未来5年，北京银行股票每年现金分红0.4元，5年得到2元。当时的每股净资产是8.65元，假设未来5年净资产收益率达到16%，除去分红部分，通过计算我们预估5年后每股净资产达到15.42元。我们假设以接近净资产的价格15.5元卖出股票，北京银行未来五年预估带来的现金就=股票卖出价15.5元+2元分红=17.5元。17.5元当时的交易价格8.5元进行比较。我们预估未来5年的投资收益率106%。这就是我们当时的预估结果。
上面这张图中反应的是我投资北京银行4年多以来的收益情况，我当初的成本7.55元经过几年的分红送股，现在成本·已经·降到3.68元。我的实际收益达到148%。远高于前面的预估收益率106%。
这个差别主要是因为。（1）我们上面估值的成本价是8.5元，而不是我的成本7.55元。如果按7.55元计算，预估收益率将提高到132%，与我们预估的结果就很接近了（2）当时股价略跌破净资产，而现在的交易价格高于现在的净资产大约1元。（3）过去几年北京银行的经营比我们预估的还要好一些。净资产收益率达到18%，而不是我们预估的16%。
未来5年现金分红=0.8元*5=4元
（二）预估5年后卖出股票产生的现金
2011年年初建立的投资组合，目前累计回报率189%，年化复合回报率21%。过去5年多这个账户的收益率，远超过我常说的年化收益率10%的目标。但我不会把未来追求的目标横杆上移。因为我知道长期看回报率达到15%的投资大师在世界范围内屈指可数，人贵有自知之明。
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