如何为股票进行正确的估值，一直是广大投资者最感兴趣的一个话题，4年多以前我购买了北京银行的股票，购买之后不久（2013年1月中旬）我在北京电视台曾用一种简单的估值方法，“未来5年投资收益率估值法”对北京银行股票未来5年的投资价值进行了一番估值。4年后的今天我依然持有当年购买的北京银行股票。对比一下，我发现北京银行股票比同期北京房价涨的还快。这是为什么呢？

上面这张表格，是我4年多以前买入北京银行的交易记录。日期是2012年7月19日，成交价格在7.52元至7.55元之间。至今有4年另两个月的时间了。

上面这张图中反应的是我投资北京银行4年多以来的收益情况，我当初的成本7.55元经过几年的分红送股，现在成本已降至3.68元。我的实际收益达到148%。回忆4年多以前北京房价至今涨幅不到70%。远低于北京银行股票同期148%的涨幅。

上面这张图就是，当年我在电视台对北京银行估值的一张表格。我们的思路是——通过预估某只股票未来5年能带来的现金数量，与股票目前交易价格进行比较。估算出未来5年的投资收益率。从而判断该买入还是该等待。

当年预估的起点价8.5元，比我的成本价高一元钱。如果按7.55元预估的话，预估5年后的收益率将达到132%。

当时我们假设：未来5年净资产收益率达到16%，除去分红部分，通过计算我们预估5年后每股净资产达到15.42元。我们假设以接近净资产的价格15.5元卖出股票，北京银行未来五年预估带来的现金就=股票卖出价15.5元+2元分红=17.5元。17.5元与当时的交易价格8.5元进行比较。我们预估未来5年的投资收益率106%。这就是我们当时的预估结果。

实际情况是北京银行这几年的净资产收益率，比我们预期的还好，4年其中3年达到18%。再有一个因素，4年前股价低于净资产，现在高于净资产近1元钱。就是上述几种因素促成了北京银行股价涨幅远远超过了同期北京房价的涨幅。在投资者眼中赚钱的路不只买房产这一条路。

2001年至2007年我一直在北京地区投资房产，对于懂得投资的人来说现在该是转向的时候了。今晚20点至21点我将通过直播，与大家交流股票投资话题，“股票估值不可或缺的知识（三）”欢迎感兴趣的朋友届时收看。另外10月5日晚19:10至19:40，北京电视台财经频道投资者说特别节目中，我跟大家聊五粮液估值话题，欢迎感兴趣的朋友届时收看。

                         今晚20点直播预告：股票估值不可或缺的知识（三）