创业板从2012-12-04最低点585.44点，经过两年半的时间，上涨到2015-06-05最高点4037.96点。涨幅达到惊人的6.9倍，平均市盈率达到150倍。

经过一轮暴跌，在政府强力救市政策的刺激下，出现一轮快速反弹。目前指数在2700点附近，平均市盈率高达100倍以上。

引发前一轮暴跌的原因虽然不止一个，但是，最根本的原因是暴涨必有暴跌这样一个普遍的规律在起作用，与最高点4027比虽然已经下跌了不少，但是，目前平均超过100倍市盈率的状况，说明泡沫依然非常严重。即便保守的预期回归到平均50倍市盈率，依然有50%的下跌空间，未来挤泡沫的路依然非常漫长。就像巴菲特所说：“酒喝得越多，醒酒的时间越长。”对此投资者一定要有充分的思想准备。在这里我们虽然讨论的是创业板，但是，中小板、主板市场中的小市值股票，经过几轮轮疯狂炒作，普遍存在相同的问题。远离那些泡沫依然十分严重的股票，无疑是投资者未来明智的选择。

相反，那些长期被市场冷落的大盘蓝筹股，特别是银行板块，长期看不乏良好的投资机会。目前许多银行股的派息率已经高达5%左右。动态市盈率只有7倍左右，如果以持有5年的投资心态购买这类股票。获得较高回报一定是大概率的事情。

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