摘自：巴菲特2011年股东大会问答（文字实录） 2011-05-01 来源：新浪财经

[大会现场]提问：过去几年来，我的伯克希尔股票涨幅比通胀率高不了多少，考虑到通胀因素，为什么不投资黄金等大宗商品呢？

[关于投资策略]巴菲特笑称，几十年前，每盎司黄金的价格曾经与每股伯克希尔股价差不多，而现在金价要赶上我们的股价还差得远呢。

                            三类投资

[关于投资策略]巴菲特表示，投资可以分为三大类，第一类是与货币有关的。说着他掏出了一张一美元纸币，背面印着“我们信仰上帝”，巴菲特笑称，应该改为“我们相信政府”，因为任何与货币有关的投资都是一种赌博，即押注于政府的货币政策。从长远来看，几乎所有货币都贬值了，除非回报率非常之高，否则我们不认为投资于货币是合理的。

[关于投资策略]第二类投资是不能用于生产，只是可以转售的东西，典型的例子就是黄金，把全世界的黄金都放在一起，你可以造一个边长67英尺的立方体——可还是没什么用。巴菲特称，购买任何不能用于生产的资产，都只不过是赌博，期望会有人出更高的价钱从你这儿买走。

[关于投资策略]第三类投资则是可以生产创造的东西。比如一座农场，你愿意为其付多少钱取决于你认为它能生产多少价值。这种投资风格才是巴菲特和芒格喜欢的。

[关于投资策略]芒格表示，投资黄金是为了避险，如果说你购买某项资产，却只有世界末日的时候才能回报，这恐怕说不过去。

[关于投资策略]巴菲特：全世界的黄金总市值8万亿美元，全美国的农田总价值才2万亿美元，也就是说，用来购买一个边长67英尺的黄金立方体的钱，可以买下全美的农田，再加上10个埃克森美孚，然后还能剩下来1万亿美元！