三道关

第一道关：知识关——理解股票价格与企业基本经营所决定的内在价值的区别，理解“安全边际”概念。

第二道关：态度关——如果不想持有一种股票十年，就不要考虑持有它十分钟。注意这里强调的只是“态度”

第三道关：方法关——远离股市不看市场行情。避免恐惧与贪婪两种情绪的交替发作。

第三关的重要意义

第三关如果不过，前两道关过了也白过。格雷厄姆说：“无论你在数学方面财务方面有多深的造诣，如果你不能控制你的情绪的话，你还是无法从股票的投资中获利。”巴菲特说：投资成功的必要条件是，必须具有良好企业的判断力，支付一个合理划算的交易价格，不被市场先生掀起的狂风所害。怎样才能控制自己的情绪和不被市场先生所掀起的狂风所害呢？除了远离股市没有第二种方法了。

为什么巴菲特被广泛认可但绝少有人追随？

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巴菲特曾经指出：“我认为奥马哈是一处更能是人心智健全的地方，我过去常常感到，当我返回纽约去工作时，那儿太多的刺激会是我终日心神不宁。只要你拥有常规量的肾上腺素，你就会对这些刺激产生不适。这样过一段时间可能导致疯狂的行为，想到这一点是很自然的。  摘自《巴菲特如是说》第4页。这段话生动地描述了巴菲特1954年到1956年在他老师格雷格姆·纽曼投资基金工作时的亲身感受。这段时间巴菲特与股市近距离的接触，这段话说明股市大幅波动带给每一个人的感受都是一样的。每一个人都会受到强烈的刺激，出现生理反应，从而导致恐惧与贪婪两种情绪的反复发作，无法做出理性判断，常常会导致疯狂的行为。

1956年格雷厄姆决定退休，格雷格姆·纽曼投资基金宣布解散。巴菲特决定远离股市回家乡奥马哈开创自己的事业。巴菲特传奇式的投资故事从此展开。

结论：向巴菲特学习投资的人不计其数，但追随巴菲特成为一名合格的价值投资者，至少要过三关。知识关，态度关，和方法关。能够同时过着三关的人少之又少。这就是巴菲特被广泛认可但绝少有人追随的最重要的部分原因所在。