中国股市被推进抢救室——却找不到治愈疾病的药方

中国股市被确诊患有致命的：“发行——退市”制度综合症。

第一.都是证券发行审核制度——惹的祸

在我国股票发行必须经过证券监督管理机构的审核，在美国证券发行采取的是注册制。金岩石指出：“由于发行制度的差別，人们常常认为资本市场上的交易行为不同于其他商品市场，其实资本市场和农贸市场一样，卖方决定要不要卖，所以谁批准公司上市呢，显然只能是公司老板自己批准。买方决定价格，也就是市场定价。”

如果我国资本市场建立初期采用注册制。符合上市条件的公司都可以上市。

（1）还会出现无论股市多么低迷仍然有大批等待上市的公司排队上市的奇怪场面吗？

（2）还会出现2007年上证指数6244点的疯狂行情吗？

（3）还会出现所谓“壳资源”垃圾股变凤凰的一出出闹剧吗？

（4）还会出现股市低迷，呼吁暂停新股发行的呼声吗？

（5）还会出现新股发行审批环节的腐败，权利寻租现象吗？

（6）还会出现新股发行价奇高，新股必炒的中国股市特有的现象吗？

这些现象大都难以出现。按照大家可以理解的规律。股市越是持续上涨，发行股票的公司就会越多。反之股市越是持续下跌，发行股票的公司就会越少。市场自身的规律就会发生调节功能。

第二.都是垃圾股不能及时退市破产惹的祸

如果我国资本市场创建初期建立完善的退市制度。该退市的退市，该破产的破产。

（1）还会出现上海交易所成立22年来没有一家上市公司破产，这种“只生不死”的怪现象正常吗？

（2）还会出现垃圾股吵翻了天。小盘股受宠享受高溢价的怪现象吗？

病症找到了——医生却痛苦的找不到治病的药方。明天采取新股发行注册制——股市会怎样？明天让该退市的公司退市，该破产的破产——股市会怎样？想想这些。想想最近发生的闽灿坤B（证券代码200512）退市的闹剧。

医生只好作罢。换句话说带有真正意义的治疗措施根本无法实施。所谓的，拿什么挽救你——中国的股市？大讨论还有什么意义呢？