风险损失的分类

——预期损失、非预期损失和极端损失

文/黄辉

过去20年中，金融风险专家已经对风险特征进行了深入研究，掌握了各类风险的基本原理，其中最核心的一条规律是，包含信用风险、市场风险和操作风险在内的各类风险基本符合正态分布或β分布的特征。

风险可能带来损失。风险计量的对象是未来可能发生损失的大小。金融机构要测算某项金融资产今后一年中有多少损失，由于未来是不确定的，只能通过对历史数据的分析预测未来。用统计学原理对历史数据进行分析，关键是两个指标：一个是平均损失值，另一个是一定条件下的最大损失值。

平均损失值反映的是总体风险的大小。一般情况是，实际损失总量大于或小于平均损失值，围绕平均损失值上下波动。平均损失值只是反映了风险的一个特征，风险的另一个特征是实际损失围绕平均损失值的波动程度，即损失波动性。同样平均损失值的两个风险，一个损失的波动性很小，另一个很大，对风险管理来说，两者是有很大差别的，管理要求也是不同的。

在风险管理中，一般用最大损失值来衡量损失的波动性。在实践中测算最大损失值时，一般不会去测量100%可能的情况下的最大损失值，而只能是假设一定条件下的95%、99%或更高百分比可能情况下的最大损失值。因为如果要达到100%，意味着要万无一失，最大损失值会很巨大，这意味着成本巨大，大到无法经营的地步。这个一定条件是由金融机构根据风险管理需要设定的。条件高低的设定取决于金融机构对风险的态度，喜欢多承担风险，条件就设定得低一些，反之就高一些。如99%可能情况下的最大损失值必定要比90%可能情况下的最大损失值大，经营也就越稳健。

如果只是笼统地讲损失，要想在管理上有效地应对风险是很难的。因为损失始终不是一个确定值，它可能很小，小到接近零；也可能很大，大到可能对经营来说几乎无限大。在这样大范围的变动内，金融机构很难采用有效手段管理风险。比如，如果把可能的损失都加到成本上，产品定价过高，根本不可能被市场接受，金融机构就没有市场竞争力。如果有些必然会发生的损失不在成本中分摊，金融机构同样也会最终在风险积聚到不能承受时倒闭。如果要用资本来覆盖所有可能的损失，也是难以做到的，因为损失可能会无限大，同样使金融机构不能生存。因此，只有按照损失的分布规律，把损失分成几个部分，然后针对各部分的特点，分别采取产品定价转移、资本金覆盖及其他有效方法，才能实施风险管理，才能达到既管住风险又在经营上行得通的目标。因此，细分损失是金融机构风险管理的基础。一般地，风险损失可划分为预期损失、非预期损失和极端损失。

第一部分是平均损失。这一部分损失相对来说是比较确定的。可以用相对确定的办法来处理，就是把平均损失值作为一种风险成本计到产品价格中。也正是由于平均损失值的相对确定性，我们认为这种风险产生的损失应该是可能提前预期的，因此也称为预期损失。

第二部分是一定条件下的最大损失值超过平均损失值的部分。这部分相对不确定。一般情况下，实际损失只在平均值附近，不会到达最大损失值的程度。只有在很少的特殊情况下才会接近最大损失值，因此叫做非预期损失。

第三部分是超过一定条件下的最大损失值的损失。这部分的最大数值无法封顶，在风险管理上也正是无法完全解决的一个缺口。由于超出最大损失值的情况发生的概率极小，一般肯定是发生了极端不利的情况，因此称为极端损失。

综上，预期损失、非预期损失和极端损失可以简单表述为：

1、全部损失＝预期损失+非预期损失+极端损失

2、预期损失是指平均损失值，与容忍度的设定无关。

3、非预期损失是指在设定容忍度下，最大损失值超出预期损失的那部分损失。

4、极端损失是指在设定容忍度下，在极端情况下，超过最大损失值的那部分损失。

容忍度是金融机构对风险损失容忍的程度，是计量最大风险值时，损失未被资本覆盖的可能性。尽管容忍度是人为设定的，可大可小，但容忍度并不是可以随意设定的，因为不同的容忍度决定了非预期损失和极端损失之间的划分。

在风险管理上，对待非预期损失和极端损失的手段是截然不同的：对非预期损失，金融机构要用资本金覆盖；而对极端损失，只能用压力测试等手段来预防，资本金是覆盖不到的。因此，容忍度大小的设定直接决定所需资本金的大小。如果容忍度被设得过大，测算的非预期损失过小，所要求的资本金也越少，这样大量的可能损失被看成极端损失，没有资本金覆盖，这就意味着在较大可能情况下金融机构对风险没有足够的资本应对。反之，过低的容忍度会把非预期损失估计得很大，这样金融机构就需要很多资本去覆盖风险，很可能是不经济的。把几乎所有可能的损失都覆盖了，这样确实非常安全了，但就要几十倍上百倍地增加资本金，这对金融机构的盈利性又形成挑战。在统计学中，正态分布或β分布的尾巴都是越往右越细，但却可以无限延长，这个尾部现象在风险控制中的解释就是：为了再多覆盖那么一丁点的可能情况，所需要的资本却是按照一个几何级数递增的。

因此，对不同损失采取不同的管理手段，这是风险量化的基础，也是现代金融风险管理的前提条件。