7月20日20:00-21:00，本期会客厅特邀请广发优企精选混合基金（002624）拟任基金经理傅友兴，与大家聊了聊当前A股估值水平及下半年走势、广发优企的投资策略与选股思路。以下为交流实录：

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                    市场与投资策略

傅友兴：大家好！首先非常感谢大家的时间，我先把现阶段对市场的看法和下阶段广发优企精选基金的投资操作向大家作一个报告。

A股从去年6月份上证指数达到5178点后，经过1年多的调整，目前估值处于中位水平，基本面上实体通缩和信用膨胀同时存在，而决定A股下半年走势的最关键因素在于我们的经济基本面到底是“去杠杆”还是“稳增长”的态势，对此目前中央的态度尚不明朗。

下半年整体市场预计将呈现出区间震荡的走势，缺乏市场系统性机会，但板块结构性机会存在，其中两类行业值得重点关注：一是受益于货币扩张和信用膨胀，价格上涨的行业，像养殖、黄金、白酒等；二是盈利增长、估值逐渐回归的企业。

目前由我担任基金经理的广发优企精选混合基金（发行时间2016年7月4日-2016年7与29日）是一个股票仓位0到95%的混合型基金，投资方向和目标正是通过投资一些各行业的优质公司，争取能通过稳健的运作给基金持有人实现基金资产的稳健增值。在选择股票主要看三个标准：1）看企业所处行业的空间大小以及企业本身的行业地位；2）看企业管理层利益是否与中小股东利益是否一致；3）看股票的价格是否与其本身的盈利增长相匹配。

此外，广发优企精选的封闭期在一个月左右。封闭期内计划采取比较谨慎建仓的策略，同时结合打新和债券投资争取给基金带来一定收益，争取基金在封闭期打开时净值相对稳定，随后会根据市场的情况逐步加仓。以上总体就是广发优企精选的大致情况了。 

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                    互动问答精选

1、请问广发优企精选将来侧重哪个行业？ 

傅友兴：基金更多偏重于自下而上选择各行业的优质公司，会偏向在消费、医药、科技等行业多一些。

2、假如现在优企成立，您会快速建仓吗？

傅友兴：基金封闭期内计划采取审慎建仓策略，初期以参与打新股和债券投资等稳健类资产为主；随后根据市场情况稳步加仓。

3、傅经理您好：优企如何做风控？

傅友兴：优企精选的风控：1）选择个股注重安全边际和长期成长空间；2）行业适度分散；3）仓位灵活调整，需要的时候，可以结合股指期货进行适当套保。

4、如果优企一开始只是低仓位运作于新股及债券是否错过今年最好的行情？

傅友兴：广发优企的建仓和投资会以实现收益为目标。如果筛选到符合目标收益率的公司，就会逐步建仓，不会仅仅根据市场可能存在行情就轻易大举加仓。

5、看优企的策略价值与成长兼顾，价值与成长您分别看好哪些板块？

傅友兴：价值：我觉得汽车/家电/纺织等行业存在一些质地很不错的股票；成长:消费/医药/军工/科技板块有一些我很看好的公司；估值:成长类公司，一般我看PEG较多。比如，如果一个公司未来3-5年能保持30%的业绩增长，那如果在30倍市盈率的时候买它，大致能赚业绩增长的钱。

6、老师你的优企精选，适合一次性认购持有还有适合基金定投？

傅友兴：我的基金投资风格会偏向保守/稳健，尽量追求绝对收益；我觉得一次购买或者分期定投都可以，具体可能需要结合个人财务的安排。

（投资需谨慎）