来源：广发基金

二孩政策全面放开，在今天编辑广发多策略的基金经理刘晓龙专访问答时，发现他居然早就对二胎政策所产生的影响做好了策略布局，从家庭消费，到人口老龄化，再到我国的养老需求，无一不是他正在筹划布局的行业板块。机不可失，快来看看金牌基金经理刘晓龙说了些什么吧~

1、对近期市场的看法？

刘晓龙：最近市场反弹超出了大多数人的预期，我觉得最主要的驱动因素是无风险收益率的大幅下行，从2012年底到现在，无风险利率一直处于下行区间，大类资产、各种资产都不断的在涨，填平降低的收益率。

接下来的市场主要关注两点：

第一，仓位已经不太重要了，主要看组合的结构和个股；9月初反弹以来，有些个股已经涨了一倍，但是银行和地产几乎价位没有变动，所以结构是一个主要因素。

第二，目前市场从基本面角度上很难找到方向，市场主题式的特征比较明显，目前的市场有一定的赚钱效应，但是真正赚到钱的人不多，一个主题过来，可能相关股票会上涨，但热度也会很快退却，这种行情类似于2012年下半年到2013年上半年。

未来关注的主要有两个方面，如果四季度经济持续下行，以及1月大股东解禁政策放开，对股市可能会有一个利空的影响；好的方面，五中全会近期召开，可能会导致大小风格有所变化，也有一些利好的方向和行业。

2、接下来的市场采取什么策略？

刘晓龙：多策略，在投资策略方面不做太多的限制。

第一个，从基本面角度，会战略性的配一些总需求增长的行业，如果在能力所及范围预测，大概三年以上，这个行业增速不会下移的话，那么这种行业是很稀缺的，一定要配置。

第二，另外一个角度，我倾向于把公司分为三类，第一个是B2G，G指government，政府；第二个是B2B，对企业，你的下游，你跟企业做生意；第三个是B2F，F是指family，你跟家庭做生意，大方向上，说简单些，考虑负债、回款周期、现金流和周转率，大方向上我还是倾向于往B2F上配，因为在中国，最有消费能力的还是老百姓，因为跟老百姓做生意，大部分都是现款现付，所以现金流会比较好。

3、能具体讲一下家庭消费这块吗？

刘晓龙：简单概括一下就是，未来家庭消费的发展空间可能不在衣食住行，这块属于传统消费，现在已经基本上没有太大的增长空间，更多的可能是结构性的变化，比如说吃，基本上它的消费比例已经稳定了，只是可能比如有机的吃多一点，健康的吃多一点，耐用消费品、家庭用房、还有车，这些在占家庭支出的消费比例上基本不会有太大的变化。接下来的家庭消费有增长空间的，我起了个名字叫“健康和快乐”，这方面的支出会增加。

4、“健康和快乐”能否举例说明？

刘晓龙：健康像最近在炒的健康中国，例如像体检、干细胞、基因，这些方向都很好，另外一个必须要提的就是可能再过十年，中国人的平均年龄可能会在40岁至43岁这个之间，这意味着基本上要进入老龄化社会了，然而这部分人又总体上比较有钱，有良好的储蓄习惯，所以养老康复肯定是未来重要的发展方向，虽然现在可能基本上赚钱的不多，但是它是今后的一个发展方向，所以现在也得投，就是要战略性的布局这块。养老这块会形成一定的品牌效应，挑认为最好的公司、性价比最高的，这个方向上需要配一些，因为它可能处于长期的溢价。

快乐方面，主要是家庭娱乐消费这块，比如网络游戏，出国旅游，视频网站、比如年轻人经常上的什么例如A站B站，电影，平时大众的娱乐等等。

5、您平时的投资风格及您管理组合的风控措施？

刘晓龙：我有一个比较好的一点是比较相信概率，不走极端，就是不要太相信自己，更相信市场一点，因为如果你很相信自己，就会做很极端的投资，因为你认为自己会战胜市场，但这可能会是一个失败率比较高的选择。所以我不会在某方面把筹码下的特别重，在这个时候，如果再多花一些精力，可能就会长期还不错。

在板块方面，我比较喜欢均衡，一个板块配置我不会超过30%，但是大多时候不会超过20%。这也是一个经验数据，后来事实证明，这个风控是有用的，如果在某个行业上超配，肯定一部分是受到市场整个上涨的影响，这会加强你的信心，也可能是受到其他人的情绪推动，最后事实证明，这样是会出问题的，投资还是要均衡配置。基本上每年我特别看好的股票，也就三四只左右，我愿意配到5个点以上，并且都是持有很长时间的。

6、在投资方面有什么感悟？

刘晓龙：今年大家对于恐惧的感悟可能会更深一点，怎么战胜贪婪和恐惧，敬畏市场，这是比较难做到的一件事，在市场跌的时候慢慢加仓，在高位逐步减仓，这种人的比例也是很低的。

做投资这么多年，感悟最深的就是在中国，经常会出现做的非常好的基金经理，突然在某个年份掉队，被市场打败，美国这种相对成熟的市场会较好一点，但是这在A股市场很常见，常青树特别少。我想做投资市场的常青树，但这需要很强大的精神和意志力，不赚快钱，勤于学习，保持勤奋，如果在企业的发展上，不把上市作为终点，而是着眼于长期发展，这类企业的胜出概率会大一些。

2015年10月

【基金经理】

刘晓龙，男，中国籍，工学硕士，8年证券从业经历，持有基金业执业资格证书，2007年2月至2010年3月在广发基金管理有限公司研究发展部任行业研究员、研究小组主管，2010年3月11日至2011年3月10日任广发聚丰股票基金的基金经理助理，2010年11月23日起任广发行业领先混合基金的基金经理，2014年3月19日任广发新动力混合基金的基金经理，2015年1月14日起任广发基金有限公司权益投资一部总经理。