http://ww1/large/65529487gw1emxqc94dsmj20sg0hr0zv.jpg回顾：2014年下半年在改革加速、沪港通开通、利率下行等政策作用下，A股在经济下行预期下走出了一波独立的上涨行情，增量资金的入市更是将结构型上涨演绎成了指数型上涨。

展望：12月国内政策热点、政策信号密集，流动性环境相对宽松，市场热度有望维持，但临近年末，也可能因技术性质的落袋为安出现震荡调整。12月中央经济工作会议后，指数型上攻有可能转为前期滞涨小盘股补涨，继续延续围绕政策主题的炒作。

布局：2015年投资，建议从稳健防御的角度构建基金组合，增加股票和权益类资产配置比例，配置选股能力强的主动型基金、低估值蓝筹指数基金和投资美国的海外基金，均衡搭配高等级信用债为主的债券基金，现金管理仍推荐货币基金。

　　权益类基金：注重选股能力，蓝筹指数长期向上　　  　　
　　2015年财税、国企、社保、土地等改革提速，货币政策由定向宽松转向全面降准降息，无风险利率下降，风险偏好提升，资金流入资本市场，股市可能比债市表现更好。但短期风险偏好的回落、前期获利了结使得市场不确定性增加，在市场震荡调整过程中，建议从稳健防御的角度构建基金组合，搭配好选股能力强的主动型基金和蓝筹指数/低估值风格指数基金。

　　海外基金：关注美国　　
　　国际油价持续下跌，将对原油进口国、及全球经济产生显著的正面影响，并一定程度上减缓美联储加息的步伐，主要投资于美国市场的QDII基金仍值得关注。

　　债券类基金：货币基金仍是现金管理工具首选　　
　　疲软的经济有利于债市的相对表现。在当前整体利差水平偏低的条件下，利率债有赖于更加积极的政策支持，可转债价格较高、且估值不低、依赖于正股表现，信用利差仍将维持在低位，个券资质需审慎，选择高等级债券占比较高的基金相对更稳妥。 尽管货币理财类基金收益率不断下行，但率仍显著高于银行存款利率，是现金管理的首选工具。