来源：21世纪经济报道

中国是全球最大的光伏工厂，而主导产业整合的，则是国际资本，林洋新能源便是一个典型样本

    本报记者 郁鸣 上海、江苏报道

    陆永华最终还是卖掉了林洋新能源。

    8月3日下午，韩华石化对外公告称，将以4340亿韩元（3.667亿美元）纯现金收购江苏启东林洋新能源(NASDAQ：SOLF)49.99%的股权，成为其第一大股东。原第一大股东Good Energies（又称“好能源”）和公司创始人、董事长陆永华，悉数出售了所持股权。

    目前，林洋新能源为世界前五大太阳能电池组件生产商，年产量约为900MW，2006年底，其已在纳斯达克上市。而韩华石化则是韩国韩华集团旗下上市公司，韩华集团为一家综合性商业集团，业务覆盖石化、保险、建筑等，是韩国前十大商业集团。

    8月4日，林洋新能源负责战略规划的副总裁Paul Combs对本报记者表示，受相关政策限制，韩华集团仅获得49.99%的股份，但一年之后，不排除进一步扩大股权的可能。

    在光伏市场高速增长的当下，陆永华的退出，引发了业界的普遍关注。“很难解释。”弘亚世代分析师盛雷对本报记者表示，“或许，陆永华并不看好光伏行业的未来”。

    而一位不愿透露姓名的林洋新能源高管对本报记者表示，为完成此次收购，各交易方成立了一个特别委员会，“公司高管层并没有参与这项交易，我们也是近期才知道相关信息”。

    谁才是林洋“卖身”的幕后推手？事实上，在此次出售中，陆永华只是一个跟随者，早在2007年底，Good Energies已取代他成为林洋新能源真正的主人，单一最大股东。

    这个国际投资机构，曾经为林洋新能源提供了资本和订单，并扶持其成功登陆纳斯达克，而最终，主导林洋出售的，也正是它。

    3.667亿美元的交易

    根据林洋新能源的公告，此次交易分为三部分，林洋新能源将向韩华石化增发36455089股普通股，每股收购成本为2.144美元，总价值7800万美元。林洋新能源称，增发股份所获得的资金主要用于产能扩张及日常运营。

    另外，韩华石化通过收购林洋新源前两大股东Good Energies和林洋太阳能董事长陆永华所持有的股份，最终共获得林洋新能源49.99%的股份，以及相应的投票权。

    按2009年林洋新能源的年报，好能源与陆永华分别持30.33%和13.29%的股权，韩华石化整个交易额为3.667亿美元，据此计算，好能源与陆永华共获得2.887亿美元。

    在完成此次收购后，韩华石化将向林洋新能源派驻三名董事，其中一位将被任命为林洋新能源董事会主席，另外四位董事为独立董事。不过，林洋原有高管团队将获得保留。

    上述不愿透露姓名的高管称，股东的更换“不大可能”引起管理层变化，因为“管理层都是职业经理人，更换与否主要看业绩”。

    背后推手Good Energies

    引发业界关注的是，林洋选择“卖身”的时机。

    林洋新能源2010年2季度季报显示，其总体营收同比增长105%，净利润由同期亏损3.2亿转变为盈利2.7亿元。“业绩好得让人不敢相信，是华尔街预期的一倍。”盛雷表示。

    而此前的7月下旬，国家能源局规划发展司司长江冰表示，新兴能源产业发展规划已编制完成，将在新能源直接相关产业投资5万亿。

    国内光伏产业的黄金时期即将到来，好能源与陆永华为何选择退出？真正主导林洋命运的，正是其第一大股东——好能源。

    作为一家全球性投资机构，好能源目前主要从事太阳能、风能等新能源领域的投资。它同时也是国际光伏领军企业Q-cell的大股东。

    2004年，陆永华与无锡尚德董事长施正荣的助手王汉飞，联手创办林洋新能源。2006年6月，其便获得花旗集团、好能源、弘毅投资、联想投资合计5300万美元投资，并于同年底，在美国纳斯达克上市。

    2007年12月，陆永华向好能源出售了其持有的大部分股权，仅保留了16.1%，而好能源持股则由6.3%增至34.7%，一跃成为第一大股东。

    据林洋新能源员工介绍，好能源入股林洋新能源后，林洋新能源开始为Q-cell做代工，“Q-cell对工艺有特别的要求，给它做代工提升了我们的技术水平”。

    “随着林洋新能源的做大，它需要树立自己的品牌。”盛雷表示，而且，经过几年的发展，国内光伏生产商的技术水平与Q-cell并没有什么差距，“在国内生产商的紧逼下，Q-cell被迫在东南亚等国设厂，以期降低生产成本”。

    而林洋新能源做大做强，使得好能源面临旗下两家企业互为竞争对手的尴尬，“卖掉一家或为不错的选择，而且也符合投资公司的风格”。

    陆永华的退路

    在林洋新能源，陆永华始终是一个投资者的角色。而在沽空股权之后，他的退路也已设定。

    据林洋新能源员工介绍，在从无锡尚德引入王汉飞后，林洋的具体运营均由王汉飞负责，陆永华很少过问。但2008年7月，总裁王汉飞的意外死亡，让陆永华失去了最好的“搭档”，此事让陆感到“万分沉痛”。

    但在王汉飞离去后，陆永华依然没有介入公司的具体运营，在新总裁谢平上任后，据上述林洋新能源员工介绍，近两年，一直是谢平在经营公司，“陆总几乎没有过问过公司事情”。

    而据前述接近陆永华的人士透露，陆永华给自己设定的退路，便是林洋新能源背后的林洋集团。

    根据林洋集团的介绍，林洋新能源只是陆永华掌控的林洋集团的一部分。林洋集团产业覆盖电力设备、新能源、房地产等业务，特别是旗下负责电力设备业务的林洋电子，是国内电表行业的龙头企业。

    上述人士称，出售林洋新能源股权，有利于陆永华集中精力做大林洋电子，“智能电网也属于新能源产业的一部分，市场规模高达上万亿，很值得去做”，“（陆永华）虽然离开了林洋新能源，但并不表示他离开了新能源”，“未来他仍可以切入进来”。