本文在《钱经》发表

步入2012以来，国内投资理财实践举步为艰：面对实在不给力的股市，尽管凭历史经验，我们都知道股市最终将达到物极必反的境界，可能也都知道坚持就是胜利，但除了坚持以外，也没有什么可做的。楼市价格高不胜寒，已成了“能玩得起的人不多”的“贵族”投资品了。再看其他的各类“另类理财品”，无论是从“拉菲”到艺术收藏等奢侈品、或是从黄金到铜铁的大宗商品、又或是从蒜头到白菜等农产品、抑或是被美名为“民间借贷”的高利贷，都只是昙花一现。

在利率走低的趋势下，如何通过投资理财来实现“增加国人的财产性收入”这一目标？

当然了，前些时候笔者反复提及的以各类债券为代表的固定收益型品种，在利率走低的背景下，依然不失为具备低风险偏好的投资者的有效理财工具。那么，对于具有相对高风险偏好的投资者，又能如何？

我建议考虑把外汇投资作为投资组合的一部分。目前人民币的总体单边升值趋势也已告一段落。因此，是时候考虑以分散风险为目的来持有一部分外汇资产了。

从投资理财的角度，外汇也可以看成是一个资产类别。同时，资产组合中的活跃外汇币种通常有两种基本用途：一是覆盖某一计划（如海外投资、海外支付）的国际敞口，二是把外汇货币作为投资资产组合中的一个类别来为投资组合贡献收益。

其实，活跃的外汇币种的价格走势与主要的股权和固定收益类资产没有多大的相关性，因此，把外汇作为一个资产类别加入到投资组合中，其效果除了为投资组合通过增加无关联性资产来获取多元化收益外，外汇资产也为投资者提供了分散资产种类（股票和债券以外）和降低资产组合总体波动性的机会。

有趣的是，股票、债券和商品价格同时下跌在理论上是可能的，然而，所有外汇货币同时下跌在理论上却是不可能的。因为货币的价值是以其它货币来表示的，一种货币贬值，另一种货币必然会升值。因此外汇类资产对整体投资组合的稳定作用显然易见。

对投资者而言，外汇交易也可以成为一个有吸引力的投资机会，投资者既可以系统性地买入并持有外币以待其大幅升值；也可以利用不同币种的利息差进行跨币种的套利（即借入低息货币，如日元，而投资于高息货币，如澳元、新西兰元）；还可以根据对基本面和技术面的分析，进行不同外汇之间短线的投机交易。

在国际上，外汇市场起步于1974年，当时的全球日交易量仅为10亿美元，几乎没有任何衍生品交易。30多年后的今天，外汇市场现货日均交易量数万亿。分别比美国国债市场日均交易量高出4倍，比全球股票市场的日均交易量高出14倍，比纽约证交所和纳斯达克股票交易所的合计日交易量高出约30倍。外汇衍生品琳琅满目，市场的重要性与日俱增。外汇投资的特点在于：可以双向交易，24小时连续，有高杠杆的可能。

具体而言，投资者参与外汇投资的方法主要有以下几种：

一，实盘跨币种买卖。具体来说，当预期某种可自由兑换的外币在未来一段时间内，相对现在所持有的外币的汇率会升高时，可将自己持有的兑换成预期将升值的外币，通过这种方式来获得汇率差额的利润。目前，国内商业银行可供外汇实盘交易的币种包括美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、港元等可自由兑换的币种。

二，保证金放大交易。这是指通过与指定银行等机构签约，开立专门投资帐户，存入一笔资金（保证金）做为担保，由银行等设定信用操作额度（即20-200倍的杠杆效应）。投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期外汇，操作所造成之损益，自动从上述投资账户内扣除或存入。让小额投资者可以利用较小的资金，获得较大的交易额度。当然了，利用杠杆原理做到以小博大，可能在汇率变动中创造更多的利润，也可能因判断趋势有误而血本无归。前面提到过的利用利息差跨币种套利也可通过保证金放大交易来实现。

三，双币种投资。这是一款集定期存款与外币期权投资于一身非保本投资产品。其优点是潜在收益高，在定价日，如果投资货币相对于对应货币参照行使价贬值或等于行使价，客户得到以投资货币支付的投资金额和投资收益（正常利息加上可观的期权费）。但是，高收益也伴随着高风险，在定价日，如果投资货币相对于对应货币参照行使价升值，客户得到以对应货币支付的投资金额和约定利息，该金额按现行即期汇率兑换回投资货币，则金额可能远低于初始投资金额。

除了上述大众容易参与的外汇产品外，机构投资者和专业投资者也可根据需要进行其他复杂和成熟得多的外汇产品如：外汇远期合约、外汇期货、不同的外汇结构性产品等等。这些产品不仅能为不同的投资者提供有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。